– 英語/日本語バイリンガル歌詞

歌詞と翻訳

[日本語]

皆さん、私を知っていますね。私が次の株価暴落

について話すときは、

かどうかではなく、いつになるかということです。それは起こるでしょう。そして私は

、今私が心配していることを

あなたに話そうと思います。私はノストラダムスではありません。

...

がいつ起こるかについてはお答えできませんが、

歴史が教えてくれていることは、現在株式市場

で起こっていることは通常、暴落につながるということです。

しかし、株式市場

の暴落が問題なのは、適切な計画があれば

人生を変えるほどのお金を稼ぐ最高の機会

に変わるということです。

については後ほど説明します。まず最初に、

に何が起こっているのかを正確にお見せしましょう。さて皆さん、私

は文字通り怖いという意味ではありません。

市場の下落を楽しみにしています。他のみんなが言う

とは違います。価格設定が必要な

社すべてを私が買うのです。私は

文字通り興奮しています。 2020 年 3 月の私の

Instagram を見ると、市場が 8% ほど下落していたときに

見えるでしょう。

の画面にキスしている私の写真が

皆さん、これはチャンスです。

にも同じように見てもらいたいのです。しかし、私は

人々が

苦労して稼いだお金を

何かにつぎ込み、過去や

最近の過去が繰り返されることを期待しているのを見ると心配になります。さて、

「

S&P を買えばいい。安全です。多様化されています。」という声を聞いたことがあるでしょう。

は何だと思いますか?私はこう言います。私はそれを信じています。そして、

ほとんどの場合、

それは真実です。

の見通しが長ければ長いほど、それは真実です。 S&P 500

は、500

の最も強力なアメリカ企業の最大のバスケットです。しかし現在

、S&Pは乗っ取られつつあります。

は、AI ゲームで

テクノロジー企業によって支配されています。 Apple、Microsoft、

勝つために競っている少数の大規模

Nvidia、Alphabet、Amazon、Meta、Tesla、

Broadcom、Oracle、これらすべての企業

が AI のために戦っています。これらの企業

は急速に大きくなり、今では

はインデックスの巨大な部分を制御します。

事実、みなさん、テクノロジーセクターは現在、S&P 全体の 35% 以上を

占めています。そしてもちろん

は日々変化します。

皆さん、ラリー・エレンさんは、82 83 歳の

億万長者で、

長い間億万長者であり続けていますが、株価が上昇したため、

日間で 1,000 億ドルを稼ぎました。 Nvidia だけでも、

その会社は、ほとんどの AI ツールの背後にある

GPU と呼ばれる頭脳を製造しています。その会社

だけでインデックス全体の 7% になります。つまり、

社が 500 社あるということは、それぞれの名前が 2%、

であることを意味しますが、これは時価総額に基づいています。 Nvidia

はその 35 倍を占めます。 2022 年後半

チャット GPT が急増して以来、AI に焦点を当てた銘柄が S&P 500 のトータル リターンの 75%

に

を牽引してきました。

ということは、あなたが過去

数年間にお金を稼いだ場合、そのお金はこれらのトップ集中企業の

からのものである可能性が高いことを意味します。

しかし、ここに落とし穴があります。投資において、ほんの数

の比重が偏りすぎると、事態は

社に

不安定になり始めます。そのときは

を心配する必要があります。これは引き続き同じ

方法で終了します。それでは、本題に入ります。

しかし、その前に、なぜこの

濃度が重要なのかについて話しましょう。これは

9 社対 S&P です。これは

で、S&P の年初来リターンは 14.5% です。

の 9 社のうち、6 社が

を上回りました。そのうち 6 つは

を上回りました。最大の値上がり者は

Oracle です。それはラリー

エリソンが 1,000 億ドルを稼いだ日です。

という大きな数字です。

の集中には利点があります。史上最高の投資家は、

彼らは

5 10 15 の品目や企業にポートフォリオを集中させます。しかし、S&P 500 のような

アウトパフォームするために

社の多様なグループが 1 つの分野に

集中しすぎると、

問題になります。これら 9 社はすべて

異なる仕事をしていますが、すべて

は同じテーマである AI に結びついています。そしてそれ

は、AI がつまずいたり、AI の速度が低下したり、

が

誰もが期待するより収益性が低いことが判明した場合、分散型 S&P

500 が突然

より危険に見えることを意味します。 4 年、5 年、6 年前

前に誰もが「テスラやイーロン マスクに対して

は賭けられない。アマゾンに対して

は賭けられない」と言っていたことを思い出してください。そして、これらの企業

は過去 5 年間の業績が低迷しています。

これらの企業は単に大きいだけではなく、

巨大です。そして、株価

が変動すると、市場全体が変動します。実際、

昨年

には、これら 7 ～ 9 社が

下落し、市場の残りの企業が上昇しているにもかかわらず、

その理由で S&P が下落し、

その逆の日もありました。したがって、この

の質問を自分自身に問いかけてください。あなたのポートフォリオが同じ

9 社に依存している場合、それは本当に安全でバランスの取れた

AI プール内で泳ぐ

投資でしょうか? 1999 年に

が

利益を出さなかった 50.com 企業を買収したとしたら、多角化できましたか?いいえ、

が多様なゴミをたくさん持っているとしても、それは

のままではゴミです。良いニュースは、これら

社はクソではないということです。彼らは素晴らしい

社です。

のどれもがお金を稼ぎます。しかし、それは

の分散されたバランスのとれた投資ではありません。さて、聞いてください、私たち

はこれまで何度もこれを目撃してきました。私は

30 年間の

投資の中でこれを目撃してきました。そして、あなたが 99 年代後半の

あたりにいたとしたら、この AI の瞬間は

ドットバブルの

のリブートによく似ているように見え始めていますが、より多くの誇大広告と

の流行語が含まれています。なぜ？私たちにはインターネットがあります。私たち

はソーシャル メディアを持っています。

を関与させる方が簡単です。ただし、これらの AI

企業はドット

を高い倍率で販売しています。しかし、ここからが問題です。

企業よりもはるかに優れた業績を上げており、

いくつかの株が誇大広告で

急騰するのを見るたびに、誰もが

今回は違うと言い始める

言葉ではなく行動、それが

が気になり始めたら。

伝説的な投資家ジェレミー・グランサムは

をまさにそのとおり、

バブルの中のバブルと呼んでいます。彼は、AI がいつか

巨大になる可能性があることを否定していません。誰もそうではありません。私は絶対に

しません。当時

が世界を変えようとしていたのと同じように。彼が言いたいのは、人々が

がそうであったように、インターネット

の代償がまったく見当外れだということだけだ。

の未来のために支払っている

覚えておいてください、私たちは価格と

価値を信じています。価格が値より

低いときに購入したいと考えています。

の値はどうやって決定するのでしょうか?さて、あなたは将来、

の可能性に目を向けます。 AI の難しい点は、

その可能性がわからないことです。それは

の何倍も大きいか、あるいは

の半分 (それでもかなり大きい)

になる可能性がありますが、それだけでは十分ではありません。しかし、Grantham の

プレイブックはシンプルです。

が泡立つと、彼は後ずさりします。物事が

疑うことができない、あるいは何のハードルも

ない未来に依存するようになると、彼は

一歩下がります。彼は、より安くて安全な

の機会、バリュー株、

の国際市場、誇大宣伝の煙で燃え上がっていない

ものに目を向けています。さて、

心に留めておいてください、皆さん、誇大宣伝されている企業でも

価値ある戦略を取れる可能性があります。

多くの成長の可能性を秘めている企業は、

引き続き価値ある戦略を講じることができます。しかし、

にはそれだけではありません。近所の若い子供

が投資について話している場合、あなたのウェイターやウェイトレス

が AI

やその他すべてのことについて話している場合、

にはおそらく問題があります。次に、

マイケル・バー、背の低い大男です。

という男は

の住宅バブルに賭けて富を築きました。しかし、人々が

覚えていないのは、彼が信じられないほどの銘柄選択者

であり、今日彼は AI

の誇大宣伝列車を空売りしているということです。 2025 年半ばの時点で、彼のファンド

にはロング ポジションが 1 つだけありました。それ以外は

で防御的です。それは逆張りだ。彼は

、全員が実行すると何が起こるかを見てきました。

同じ方向。さて、覚えておいてください、彼は

が以前にこれら

件のことに警鐘を鳴らしたことがありますが、それは間違っていたということです。そして、

人の多くの人は、「ああ、彼は

ただの FUDster だ」と言うでしょう。彼はFUDsterではありません。

彼はコム破綻中に

のお金を稼ぎ、個別株で

のお金を稼いでいた数少ない人物の 1 人です。

の債券王、ピムコのビル・グロス氏（元ピムコ

）ですら危険信号を振っており、AI が実現しなければ

警告しています。それを聞いてください。

兆ドルが無駄になる可能性があると

AI が機能しない場合。彼は、AI が機能しない場合、AI

に座って言っているのではありません。そしてチャーリー・マー、彼の

が人々が AI に期待するもの

を実現できない場合、そこに座って

の魂に安らぎを与えてください、

が亡くなる前に、率直にそれが誇大広告だと言いました。覚えておいてください、彼は

が誇大宣伝に値しないと言っているわけではありません。

が誇張されすぎているだけです。そこには非常に明確な

の違いがあります。さて、ウォーレン・バフェット、

彼はいつもよりずっと慎重です。彼

は人々に嫌われたくないのです。したがって、

彼は非常に慎重になり、

慎重に発言するでしょう。しかし

の彼の行動を見てください。彼は輝かしい

のものを追いかけているわけではありません。バークシシャーは

鉄鋼や石油などを購入しており、ランチの注文を推測する次の AI

モデルを追いかけていません。そして

彼は 90 年代後半にも

インターネット株やハイテク株について同じことを言っていました。

さて、彼が言っていたのは、

評価できない、ということだけでした。早すぎるよ。

今から 10 年、20 年、30 年後のことを

が言っていたのはそれだけだ。彼は、

社の企業が良くないと言っているのではありません。彼は、私が彼ら

を大切にできないと言っているのです。そこには非常に大きな違いがあります

私たちのチャンネルの新しい視聴者

に見てもらいたいです。そして、

誤解しないでください。

キャシー・ウッドのような、2030 年までに AI が 13

兆の機能を解放すると考えている永続者がまだいます。皆さん、キャシー・ウッドは

のバカです。キャシー・ウッドの話を聞いたら、あなたがここまでやり遂げたことに

ショックを受けます。今、

私があなたに言っていることは理にかなっています。

ここまで頑張ってくれて嬉しいです。しかし、

は自問してください。市場

の予測はどれくらいの確率で当たるのでしょうか?みなさん、

の警告標識が点滅しています。

という非常に乱暴な評価。皮肉なことに、これは

、絶対に

無視しているという 1 つの警告サインです。みなさん、

注意を払うべきものを、人々が

のように考えてみてください。アメリカの経済はとても大きいです。

米国

経済のすべての企業が米国経済の

倍の規模になることは可能ですか?いいえ。

には意味のある比率があるはずです。

が 1% であることに意味はありますか?いいえ。

中間のどこかで、それは理にかなっています。

現在、

過去の平均より 120% 以上高いレベルにあります。

それは非常識な評価です。

ドットの流行中、

は 55% 過大評価されていたことに注意してください。私たちは 120 パーセント

過大評価されている人間です。最近、Nvidia に

で

チャット GPT に 1 千億ドルを投資してもらい、その

億ドルが Nvidia チップの購入に

使われました。

ってなんだか変ですか？多分。それは操作的なものですか？多分。

しかし、Nvidia には

売り上げの 80% が 7 つの

社から来ていることをお伝えしておきます。 23% は 1 社によるものです。

そしてここからが本当の危険です。

人の群衆が感情的になると、クラッシュの直前にロジックは

後回しになります。これは

バブルの仕組み、大きな物語、大きな希望、

大きな値札、そして大きな問題です。

さて、

ウォーレン・バフェットが

年前に私の頭に叩き込んだことを思い出させてください。価格はあなたが支払うものです。値

が得られます。そして現在、AI

に関して言えば、投資家は

まだガレージから出ていない可能性のある車に

フェラーリの価格を支払っていると思います。さて、

これについては確かなことはわかりません。未来

は不明ですが、私が知っているのは、見たときだけです

みんなが特定の分野について話していると、私は

不安になります。 2005 年

の誰もが不動産マニアだったとき、201 年代後半に

、それがどのようになったのか、そして

電気自動車について

誰もが話していたときのことについては少し

気にすることはほとんどありませんでした。私は

について私たちが何を言ったかを見て

AI に可能性がないと言っているのではありません。

大きな可能性を秘めています。それはすでに

私たちの

ビジネスで行うすべてを変えています。しかし、ここにすべての分野の投資家が尋ねる必要がある本当の質問

があります。

AI は、

今日人々が支払っている価格に見合った収益を生み出すでしょうか?

以上です。素晴らしいストーリーには

という高すぎる代償が払えません。

それが信じられない場合は、

私たちのビデオをもっと見ることをお勧めします。

は、

に支払う代償が高すぎることに気づく必要があります。それがゲーム全体だ。株式

市場は流行語を気にしません。

株式市場は、長期的には

キャッシュ フローとファンダメンタルズ、実質投資収益

を重視します。しかし、短期的には、

は、

が上昇するときに何が最も人気があり、

が下落するときに何が最も人気がないかを考慮します。現在、これら

9 社は、AI

...

インフラストラクチャ、チップ、ソフトウェア、および

データセンターに数千億ドルを注ぎ込んでいます。しかし、ここがキッカーです。

の利益は、その投資

にまだ追いついていません。最初の投資ですでに多額の

利益を上げていますが、

今日の AI 収益のほとんどはまだ

実験的または投機的なものです。それは希望です。

それは可能性です。それは物語です。ただし、

はそれがうまくいかないという意味ではありません。それが

のすごいところです。私はただそこに座って

言っているだけです。「もしうまくいったら

素晴らしいけど、

私には未知のことが多すぎて、そのために

支払われた代償が大きすぎます。」そして投資家は、すでに保証されているかのように

の価格を設定しています。みんな、あなたたち

は自分の人生を振り返ることができます。確かに起こらなかったことが

件ありますか?

件の明白なことが起こらなかったことがいくつありますか?それは

の投資ではありません。それは希望的観測です。

のリアルバリュー投資家、つまり実際にはプロセスを持つ

の本物の投資家は、

のキャッシュ フローを調べます。彼らは貸借対照表

を調べます。彼らは資本利益率を見て、

今後 10 年、20 年、30 年にわたってこのビジネスを所有するかどうかを

尋ねます。得られるリターン

とキャッシュ フローは、今日支払う価格

に見合うものでしょうか?それでおしまい。

これだけの大きな出来事が起こる可能性はありますが、絶対に

が起こる可能性があります。しかし、歴史が示しているように、

誇大広告が最も盛り上がっているときは、

将来的には厳しいものになります。これは、これらの AI 銘柄の多く

個の疑問符です。はい、Nvidia は

にとって、現時点では巨大な

で爆発的に成長しています。彼らは

を完全に粉砕しました。はい、Microsoft は AI

をあらゆるものに統合しています。 GoogleはGeminiを手に入れた。

しかし、成長率が

年あたり 50% ではなく、年間 40% だったらどうなるでしょうか?

は小さな違いのように聞こえますが、

大きな違いになります。これらの

について 10 20 年について話し、

の値について話すと、

件の大規模な投資が

件の有意義な収益につながらなかったらどうなるでしょうか?皆さん、ここから

銃をここから 10 フィート

離れたところまで撃てば、物を動かすことができます。私は銃

をおそらく 1 ミリメートル動かします。まだ

を打つつもりです。外側に行けば行くほど、

小さな方向の変化が

大きなミスの原因となります。ここで

について言いたいのはこれだけです。そこで、あなたはそこに座ってこう言うかもしれません

「それでは、人々はどのように投資するのでしょうか?」さて、

価値観投資家がやっているのは、

...

将来

の収益を有意義に予測できる企業を見つけることです。では、

がこれらの収益に換算されなかった場合はどうなるでしょうか?そう、

それは現実が襲いかかり、

価値に見合った価格が暴落するときです。したがって、

と人気を混同しないでください。

の収益性。すぐに

を理解しましょう。 AI は 100 万%

本物です。このイノベーションは100万％本物です。

このテクノロジーは驚異的です。しかし

だからといって、価格がどのような価格であっても

意味があるというわけではありません。ほとんどの

投資家がつまずくのはここです。彼らは、

まあ、AI は明らかに未来なので、これらの

株には価値があるに違いないと考えています。おそらく、しかし

それは投資の仕組みではありません。

その方法でうまくいく可能性があります。しかし、

が今後のすべてに賭けた場合、

は苦労するかもしれません。

90 年代後半の皆さん、インターネット

は現実ではなかったと教えてください。もちろん、それは本物でした。

はすべてを変えました。何だと思う？

その過程で、投資家は

失いました。おなじみですね？

の末尾にドットがあるか、

...

決算説明会で自社のドットやウェブサイトに言及したハイテク株をすべて食いつぶしたため、大量のお金を

人が何があっても会社を買いました。

の頃は、利益も収入もなく、

は単なる誇大広告でした。それは未来です。

がそう言ったのです。そして、何だと思いますか？ナスダック

は 80% 近く下落しました。そして、あなたはそこの

に座って、「ああ、でもポール、あの

社は儲かっていなかったんだ」と言うかもしれません。

NASDAQ 100 ではありません。これらの企業は

の利益をあげていました。

テクノロジーが現実であるだけでは十分ではありません。実質的な利益を生み出さなければなりません。

そして、それらの収益は、今日支払っている

価格に見合ったものでなければなりません。それでは、

のレッスンです。本当のイノベーションは投機バブルの中に

存在する可能性があります。これらは

であり、相互に排他的ではありません。価格が現実より

大きく進みすぎると、偉大な

企業であっても

のひどい投資になる可能性があります。テスラは 2021 年に

の素晴らしい会社でした。私は今でも

素晴らしい会社だと主張しますが、翌年には 50%

下落しました。

の素晴らしい会社になるのをやめたのでしょうか?来て。

の進捗と利益を混同しないでください。

の何かが次の大きなものだからといって、そうではありません

は、どんな価格であっても所有する価値があることを意味します。

の投資家として、真の投資家として、私たちは

価格ではなく価値に焦点を当てます。皆さん、Cisco

は、2000 年には現在の Nvidia

よりも高価でした。絶対にそう言います。

しかし皆さん、Cisco は

の素晴らしい学びです。 Cisco は 2000 年に 82

ドルの最高値を記録しました。それ以来、それほど高いものは見られていません。それでも

その収益は 4 倍に増加しています。

の利益は 5 倍になりました。ここでこの

のストリップを取り出すと、基本的には

のごく普通の会社になります。そして、ここから

まで、収益は 10 倍、利益は

10 倍になりました。そして、何だと思いますか？価格は10倍になっています。

偶然ですか？そうではないと思います。

私がこれを紹介する理由と、

おそらく数え切れないほどの例があるでしょう

実際、

マイクロソフトを見てみると、これらすべてのことを調べれば、

社の企業が長期的にはどれだけ利益が

増加しているかが分かります。それでは、

非常に退屈ですが、

必ず聞いていただきたい非常に重要なことについて話しましょう。

平均値への回帰。

数学

の教科書から出てきたもののように聞こえますが、実際には

最も強力な力の 1 つです。

のすべての投資において

何かがはるかに上または通常の

であれば、最終的には下に戻るということです。それは

平均回帰です。そして現在、S&P

500 は反転を求めて叫んでいます。

ほんの一握りの

企業、マグニフィセント 7 と少数の

AI 大手がインデックス全体をどのように担っているかについてお話しました。

彼らは非常に大きく、急速に成長したため、

現在では

市場全体のリターンのほぼ全体を支配しています。歴史は、このような

の集中力が

永遠に続くわけではないことを示しています。

株が優勢になるのを目にするたびに、必ず

70 年代の石油、 80 年代の日本株、または

ドットコム時代のテクノロジーであろうと、いくつかの

で終わります。

平均値への復帰。皆さん、日本のニッケ指数がヒットしました

は 1989 年 12 月に史上最高値を記録しました。

数年前、つまり 30 数年前の

まで新たな史上最高値を更新することはありませんでした。私は弟

に、彼が

日本の最高記録を更新するのを見たことがなかったと冗談を言いました。人気企業

結婚して 2 人の子供が生まれるまで、

は冷めるでしょう。 1970 年

、

の注目を集めたすべての企業について、現在の企業を教えてください。次に、2000 年の

社の人気企業を見てみましょう。2000 年のリストで、現在も

社 1 社だけです。マイクロソフトです。

残っているのは

どうなるでしょうか? 2011 年と 2012 年に、テクノロジー CEO

は、Microsoft はひどい会社だから

終わったと私に語った。そしてそれは市場で

の懸念が高まっていました。

の出遅れ銘柄が追いつき、

指数全体が通常のバランスに戻ります。

歴史と現在の評価は、

何かが起こることを示しています。皆さん、私は

YouTube で教えています。なぜなら、この

を聞いたことがないからです。そして、私たちには

これを教え、同じ考えを持つ人々の

コミュニティを得ることができるという大きな利点があります。

は、私が学ぶのに 5 ～

10 年かかった事柄ですが、25

を学べたかもしれないと思います。しかし、皆さん、覚えておいてください。私が危険信号を出しているから

年前に YouTube があったなら、6 ～ 12 か月で

と言っているだけで、

すべてを売って

暴落を待ちなさいと言っているわけではありません。いいえ、

私たちがここで話しているのはそういうことではありません。私たちはパニックにはなっていません。

私たちは投資家です。私がここに来たのは、

過去 1015 年間が

素晴らしかったと言ってもらうことです。今後 10 年か 15 年はそれほどうまくいかないことを覚悟してください

しかし、本当に準備ができている人々

は、次の大きなブーム

に備えることができます。私たちは恐怖や見出しに基づいて

の決定を下しません。

この

に基づいてそれらを作成します。ガードレールが必要だ。

ゲームで長期的に生き残りたい場合は、原則とデータ

システムが必要です。だからこそ私は

種類の感情的な決定を下さないようにする

人のほとんどの人のポートフォリオを台無しにする

は、

主導の投資を行うこれら 5 つのテナントによって生きており、

コミュニティ全体も同様です。 1 つ目は、私たちは

名の投資家であり、投機家ではありません。

これにより、人気銘柄を追いかけたり、市場のタイミングを計ろうとしたりするのを

止めることができます。 2 つ目、私たちは

ギャンブラーではなく、ビジネスオーナーです。

すべての投資は、

すべての将来のキャッシュ フローの現在価値になります。

が意味するのは、ビジネス

になるということです。したがって、私が今日支払う金額と

が実行されるため、将来のキャッシュ フローは

将来のそのキャッシュ フローが実際に

...

私の投資先の会社の収益を決定するのは、株価

の価格が上下するからではありません。これらのキャッシュ フローでは

が発生します。第三に、

理解できない場合は、

に投資しません。

という会社がどのようにして利益を上げているのか、あるいは

が将来どのように利益を上げていくのかを説明できなければ、

がどのように損失を被るのかを言うこともできません。それで私は

から離れます。 4 つ目は、短期的には、株式

市場は投票機です。

は長期的には計量機です。シスコ、

短期投票マシン。ロングラン、

計量機。時計仕掛けのように。そして

5 番目でおそらく最も重要な

です。間違った対価を支払えば、素晴らしいストーリーも悪い

投資になる可能性があります。

これらは単なるかわいい言葉ではありません。それらは

私を守ってくれる考え方です。彼らは

私をバブル、誇大広告、FOMO から守ってくれます。

これらは

感情的にではなく、論理的に考えるのに役立ちます。そしてそれこそ、

ほとんどの投資家が決して学ばないことなのです。ほとんどの

人は、次の

人の勝者を見つけることに夢中になっています。

の優秀な投資家が何をしているか知っていますか?彼らは敗者

を最初に排除します。それが私たちがここでやっていることです。

物事を細分化しています。私たちは

ストーリーを実質から、価格

を価値から切り離しています。それが

元本主導の投資のすべてだからです。

合理的で価値観に基づいた意思決定 -m。そして

それが本当の富を築く方法です。

の皆さん、5 人のテナント、素晴らしいニュースです。

は、これらすべてを暗記することを期待していません。

ショートカットがあります。平易な英語でレイアウトされたシンプルな PDF

。

おかしな専門用語はありません。

規律を保ち、

感情的な間違いを避けるために従う正確なルールだけです。このガイドは

のチートシートです。

価格が上下し、感情が高揚しているときは、

PDF を取り出し、原則を読み、

なぜここにいるのかを思い出してください。皆さん、私は

これを毎日やっています。毎日の値動きではなく、価格

と価値に焦点を当ててください。

以下のリンクの説明をクリックし、

ダウンロードして、今すぐ使い始めてください。

そして心配しないでください。私たちは単に

AI 株を叩きのめして立ち去るためにここにいるわけではありません。

私と一緒にいてください。ほとんどの投資家

が実際に行うべきことについて話しましょう。特に、誇大宣伝を追いかけることに伴うつらい教訓

を避けたい場合は、

まず、

を明確にしておきます。ドルコスト平均法を維持しましょう。

が 2000 年の

のピークから今日まで QQQ に投資していた場合、当初は

が 80% 下落したことになりますが、それでも

は

の 25 年間で年間 14.5% の収益を上げていたことになります。この戦略

は依然として長期的に機能します。

VO のような広範な市場

ETF に着実に投資している場合は、

市場が泡立っていると感じたからといってやめないでください。

落ち込んでいるときは、その規律を保つ必要があります。

しかし、ここが鍵です。評価額が

追加資金を投入することには注意してください。市場が

伸びているときに

で上昇しているからといって、いつもより

を投入するのに最適な時期であるとは限りません。

は選択すべき時です。投資するための余分な現金

がある場合は、過小評価されている

個の個別企業に目を向け始めてください。

強固なバランスシート、安定したキャッシュフロー

を持ち、負債が少なく、合理的な金額を

把握できる企業

は将来作られる予定です。

が当社の株価分析ツールを使用して

できるようにする必要があります。「これが将来についての私の

の仮定です。今日の私にとって

社の価値は何ですか? 最高の

の機会が人気になることはめったにありません。そして

も小型株で寝ているわけではありません。

歴史的に、小型株は大型株の後に

アウトパフォームしています 雄牛は

の大型技術で走っています。なぜですか？市場は回転するからです。

小型株から資金が出ると、

それは大手大型企業に流れます。

それらの株は高騰しています。これらは

の低いままです。熱いものはやがて冷め、

無視されたものは再び轟音を立てて戻ってきます。

それはほとんどの投資家が見逃していることです。それは

次の大きなことを見つけることではありません。

それは、自分の原則

を堅持し、素晴らしい

ビジネスのために大きな代償を払うことです。さて、私もあなたと同じレベルにしましょう。

AI バブルはおそらく

ある時点で崩壊するでしょう。そして

プリンシパル主導の

投資に関する知識とスキルを身につけることが非常に重要です 相場が変わる前に

の株を評価します。この次の

ビデオでは、他の

するかを紹介します。ビデオは画面上の

人がパニックになったときに行動できるように、私たちがどのように

にリンクされています。

をお見逃しなく。これが

の瞬間に備える方法です。お時間をいただきありがとうございます。

[英語]

Guys, you know me. Whenever I talk about

the next stock market crash, it's not

if, it's when. It will happen. And I'm

going to tell you what I'm seeing right

now has me worried. I'm not Nostradamus.

I can't give you a date for when it's

going to happen, but history tells us

that what's going on in the stock market

right now typically leads to a crash.

But the thing about the stock market

crashes is that with the right plan,

they will turn into the best opportunity

to make lifechanging money. I'll get to

that later. But first off, let me show

you exactly what's going on. Now guys, I

don't literally mean I'm scared. I look

forward to market drops. Not like

everybody else says I buy all these

companies that have to price. I

literally get excited. If you look at my

Instagram back from March of 2020, you

will see a picture of me kissing the

screen when the market was down like 8%.

Guys, these are opportunities. I want

you to look at it the same way. But I

get worried when I see people out there

put their hard-earned money into

something, expecting the past, the

recent past to repeat itself. Now,

you've heard people say, "Just buy the

S&P. It's safe. It's diversified." Guess

what? I say this. I believe that. And

for the vast, vast majority of time,

it's true. The longer and longer your

outlook is, it's been true. The S&P 500

is the biggest basket of the 500

strongest American companies. But right

now, the S&P is being taken over. It's

being dominated by a handful of massive

tech companies that are all racing to

win the AI game. Apple, Microsoft,

Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla,

Broadcom, Oracle, all of these companies

are fighting for AI. These companies

have gotten so big so fast that they now

control a huge chunk of the index. In

fact, guys, the tech sector now makes up

over 35% of the whole S&P. And of

course, it changes from day to day.

Guys, Larry Ellen, an 82 83y old

billionaire who's been a billionaire for

a long time, made $100 billion in one

day cuz his stock went up. Nvidia alone,

that company makes the brains called the

GPUs behind most AI tools. That company

alone is 7% of the entire index. So 500

companies, that means each name is2%,

but it's based on market cap. Nvidia

makes up 35 times more than that. Since

chat GPT burst on the scene in late

2022, AI focused stocks have driven 75%

of the S&P 500's total return. That

means if you made money in the last

couple years, odds are that it came from

one of these top concentrated companies.

But here's the catch. In investing, when

too much weight sits on just a few

companies, that's when things start to

wobble. That's when you need to be

worried. This continually ends the same

way. And we're going to get into that.

But first, let's talk about why this

concentration matters, guys. This is the

nine companies versus the S&P. Here's

the S&P's return year to date, 14.5%. Of

those nine companies, six have

outperformed. Six of them have

outperformed. The biggest gainer,

Oracle. That's the day that Larry

Ellison made $100 billion. These are big

numbers, guys. There are benefits to

concentration. The best investors ever,

they will concentrate their portfolio in

5 10 15 items and companies in order to

outperform. But when a diversified group

of companies like the S&P 500 is too

concentrated in one area, that's a

problem. These nine companies are all

doing different job, but they're all

tied to the same theme, AI. And that

means if AI stumbles or AI slows down or

turns out to be less profitable than

everybody hopes, your diversified S&P

500 is suddenly looking a whole lot

riskier. Remember four, five, six years

ago, everyone said, "You can't bet

against Tesla and Elon Musk. You can't

bet against Amazon." And those companies

have underperformed in the last 5 years.

These companies aren't just big, they're

enormous. And when their stock prices

move, the entire market moves. In fact,

there have been days in the last year

where these seven to nine companies are

down, the rest of the market is up, yet

the S&P is down for that reason, and

vice versa. So ask yourself this

question. If your portfolio depends on

nine companies all swimming in the same

AI pool, is that really a safe and

balanced investment? If in the 1999 you

bought 50.com companies that all made no

money, were you diversified? No. If you

have a bunch of diversified crap, it's

still crap. The good news is these

companies are not crap. They're great

companies. Every single one of them

makes money. But it is not a diversified

and balanced investment. Now listen, we

have witnessed this many times before. I

have witnessed this in my 30 years of

investing. And you, if you were around

in the late '9s, this AI moment is

starting to look a lot like a reboot of

the dot bubble, but with more hype and

buzzwords. Why? We have the internet. We

have social media. It's easier to get

involved. I will say though, these AI

companies do far better and are selling

for better multiples than the dot

companies. But here's the thing.

Whenever you see a handful of stocks

skyrocket on hype and everyone starts

saying this time it's different through

their actions, not their words, that's

when I start getting concerned.

Legendary investor Jeremy Grantham calls

it exactly what it is, a bubble within a

bubble. He's not denying AI could be

huge someday. Nobody is. I am definitely

not doing that. Just like the internet

was going to change the world as it did

back then. All he's saying is that the

prices that people are paying for the

future are totally out of whack.

Remember, we believe in price versus

value. We want to buy when price is

below value. And how do you determine

value? Well, you look at the future, the

potential. The hard part about AI is we

don't know the potential. It could be

many, many magnitudes bigger or half of

that, which is still many magnitudes,

but it's not enough. But Grantham's

playbook is simple. When things get this

frothy, he steps back. When things get

reliant on a future that cannot be

questioned or can't have any hurdles, he

steps back. He looks at cheaper, safer

opportunities, value stocks,

international markets, stuff that isn't

on fire from hype fumes. Now, keep in

mind, guys, companies that are hyped can

still be value plays. Companies that

have a lot of growth potential can still

be value plays. But there's more to it

than that. If your neighbor's young kid

is talking about investment, if your

waiter or waitress is talking about AI

and all these other things, there's

probably a problem there. Then there's

Michael Bur, the big short guy. The man

made a fortune betting against the

housing bubble. But what people don't

remember is he is an incredible stock

picker and today he's shorting the AI

hype train. As of mid 2025, his fund

just had one long position. Everything

else defensive. That's contrarian. He's

seen what happens when everyone runs the

same direction. Now, keep in mind, he

has kind of sound the alarm on these

things before and he's been wrong. And a

lot of people would say like, "Oh, he's

just a FUDster." He's not a FUDster.

He's one of the few people that made

money during the com bust and was making

money on individual stocks. Even the

bond king, Bill Gross of Pimco, formerly

of Pimco, is waving the red flag,

warning that if AI doesn't deliver,

trillions could go poof. Listen to that.

if AI doesn't deliver. He's not sitting

there saying if AI doesn't work, if AI

doesn't deliver on what people expect

from it. And Charlie Mer, God rest his

soul, bluntly called it overhyped before

he passed. Remember, he's not saying it

doesn't deserve hype. It's just

overhyped. There's a very, very clear

distinction there. Now, Warren Buffett,

he's much more measured as usual. He

doesn't want people dislike him. So,

he's going to be very cautious and

measured in his statements. But look at

his actions. He's not chasing the shiny

stuff. Birkshshire is buying things like

steel, oil, and not chasing the next AI

model that guesses your lunch order. And

he said the same thing in the late 90s

about internet stocks and tech stocks.

Now, all he was saying was, I can't

value these things 10, 20, 30 years from

now. It's too soon. That's all he was

saying. He's not saying they're not good

companies. He's saying I cannot value

them. There's a very big distinction

there that I want you as a new viewer of

our channel to see. And don't get me

wrong, there's still permables like

Kathy Wood who think AI will unlock 13

trillion by 2030. Guys, Kathy Wood's an

idiot. If you listen to Kathy Wood, I'm

shocked you've made it this far. Now,

the things I'm saying to you make sense.

I'm glad you've made it this far. But

ask yourself, how often are market

predictions right? Guys, the warning

signs are flashing. Insanely wild

valuations. The ironic part is that's

the one warning sign that people are

ignoring that they should absolutely pay

attention to. Guys, think about it this

way. The US economy is so big. Is it

possible for all the companies in the US

economy to be a thousand times bigger

than the US economy? No. There's got to

be some ratio that makes sense. Does it

make sense that they're 1%? No.

Somewhere in the middle, it makes sense.

We're right now at a level that is over

120% higher than historical average.

That's an insane valuation. Keep in mind

that during the dot craze, it got to 55%

overvalued. We are 120ome percent

overvalued guys. We had Nvidia recently

invest a hundred billion dollars into

chat GPT and that hundred million that

hundred billion dollars was then used to

go buy Nvidia chips. Is it kind of

weird? Maybe. Is it manipulative? Maybe.

But I will tell you Nvidia something

like 80% of their sales come from seven

companies. 23% comes from one company.

And here's the real danger. When the

crowd gets emotional, logic takes a

backseat right before the crash. This is

how bubbles work, big story, big hopes,

big price tags, and then big problems.

Now, let me remind you of something that

Warren Buffett drilled into my head

years ago. Price is what you pay. Value

is what you get. And when it comes to AI

right now, I believe that investors are

paying Ferrari prices for cars that may

not have left the garage yet. Now, I

don't know this for sure. The future's

unknown, but all I know is when I see

everyone talking about a certain area, I

get apprehensive. When everybody in 2005

was a real estate flipper, a little

concerning when everybody was talking

about these electric electric vehicles

back in the late te 201s, little

concerning look how that turned out and

look what we said about it. I'm not

saying that AI doesn't have potential.

It's got massive potential. It's already

changing everything we do in our

business. But here's a real question

every discipline investor needs to ask.

Will AI produce the returns that justify

the price people are paying today?

That's it. There is a price that's too

high to pay for a great story. If you

don't believe that, then I encourage you

to watch more of our videos. You've got

to realize that there's too high a price

to pay. That's the whole game. The stock

market doesn't care about buzzwords. The

stock market in the long run cares about

cash flow and fundamentals, real returns

on investment. But in the short run, it

cares about what's most popular when

going up and what's least popular when

going down. Right now, these nine

companies are pouring hundreds of

billions of dollars into AI

infrastructure, chips, software, and

data centers. But here's the kicker. The

profits haven't caught up quite yet on

that investment. It's already made a lot

of money on the first investment, but

most of the AI revenue today is still

experimental or speculative. It's hope.

It's potential. It's a story. Doesn't

mean it can't work out, though. That's

the amazing part. I'm just sitting there

saying, "If it does work out, that's

great, but there's too much unknown for

me and too much price being paid for

that." And the investors are pricing it

like it's already guaranteed. Guys, you

can think back in your lifetime. How

many sure things didn't happen? How many

obvious things didn't happen? That's not

investing. That is wishful thinking. A

real value investor which is really any

real investor who has a process looks at

cash flow. They look at the balance

sheet. They look return on capital and

we ask if I own this business for the

next 10, 20, 30 years. Will the return

and cash flow I get justify the price

that I'm paying today? That's it. Could

it happen with all these big Absolutely

could happen. But history shows us that

when hype is the most high, it's kind of

hard for the future. This is a giant

question mark as of right now for a lot

of these AI stocks. Yes, Nvidia is

exploding. They've absolutely crushed

it. Yes, Microsoft is integrating AI

into everything. Google's got Gemini.

But what happens if growth isn't 50% a

year and if it's 40% a year? It sounds

like a small difference, but it's a

massive difference when you're talking

about 10 20 years and talking about

values. What happens if these massive

investments don't translate to

meaningful earnings? Guys, if I shoot a

gun right here from here to 10 feet

away, I can move my thing. I move my gun

maybe a millimeter. I'm still going to

hit it. The further out you go, any

small directional change is going to

cause a big miss. That's all I'm saying

here. So, you might sit there and say,

"Well, then how do people invest?" Well,

value investors, what they do is they

find companies where they can

meaningfully predict the earnings in the

future. So, what happens when they don't

translate into these earnings? Well,

that's when reality hits and price comes

crashing back down to meet value. So,

don't confuse popularity with

profitability. Let's get something

straight right now. AI is 1 million%

real. The innovation is 1 million% real.

The technology is beyond impressive. But

that does not mean the prices make sense

at any price. This is where most

investors get tripped up. They think,

well, AI is clearly the future, so these

stocks must be worth it. Maybe, but

that's not how investing works. It could

very well work out that way. But if you

made bets on all that going forward, you

might have a hard time. Guys, in the

late late 90s, tell me the internet

wasn't real. Of course, it was real. It

changed everything. Guess what? Along

the way, investors lost tons of money

cuz they bit up every tech stock that

had a dot on the end of it or who

mentioned their dot or website in their

earnings call. Sound familiar? People

bought companies no matter what. Back

then, it was no profits, no revenue,

just hype. It's the future. That's what

they said. And guess what? The NASDAQ

dropped nearly 80%. And you might sit

there and say, "Yeah, but Paul, those

companies weren't making money." Not the

NASDAQ 100. Those companies were making

money. It's not enough for technology to

be real. It has to produce real returns.

And those returns have to justify the

price you're paying today. So, here's

the lesson. Real innovation can exist

inside a speculative bubble. They are

not mutually exclusive. When prices get

too far ahead of reality, even great

companies can become terrible

investments. Tesla was a great company

in 2021. I would argue it's still a

great company, but then it went down 50%

that next year. Did it stop becoming a

great company? Come on. Don't confuse

progress with profit. Just because

something is the next big thing doesn't

mean it's worth owning at any price. As

investors though, as true investors, we

focus on value, not price. Guys, Cisco

was more expensive in 2000 than Nvidia

is today. I will absolutely say that.

But guys, Cisco is a great learning

lesson. Cisco in 2000 hit a high of 82

bucks. Has not seen that high since. Yet

its revenue is up four times. Its

profits up 5x. And if you take out this

strip right here, you basically got a

pretty normal company. And from here to

here, revenue was up 10x and profits up

10x. And guess what? Price is up 10x.

Coincidence? I think not.

The reason I'm showing this one and

there's probably countless example

actually pretty much any company if you

look at Microsoft all these things the

companies are up in the long run how

much their profit is up. So let's talk

about something very boring but brutally

important that you must listen to mean

reversion reverting back to the mean. It

sounds like something out of a math

textbook but it's actually one of the

most powerful forces in all of

investing. What it basically says if

something is way above or normal

eventually it comes back down. That is

mean reversion. And right now, the S&P

500 is screaming for a reversion. We've

talked about how just a handful of

companies, the Magnificent 7 and a few

AI giants, are carrying the whole index.

They've grown so big, so fast that they

now dominate pretty much the entire

market return. History shows that

concentration like this will not last

forever. Every time we've seen a few

stocks dominate, whether it was oil in

the 70s, Japanese stocks in the 80s, or

tech in the dotcom era, it always ends

the same way. A reversion back to the

mean. Guys, the Nikke index of Japan hit

an all-time high in December of 1989. It

did not see another all-time high until

a few years ago, 30ome years. I joked

with my brother that he never saw a new

Japanese all-time high until he was

married and had two kids. Hot companies

will cool off. Every hot company of

1970,

tell me who they are today. Then do the

hot companies of 2000, there's only one

company from the list in 2000 that's

still around today. It's Microsoft. And

guess what? In 2011 and 2012, a tech CEO

told me how Microsoft was dead because

it's a terrible company. And that was a

growing concern in the market. The

lagards will catch up and the whole

index shifts back to normal balance.

History and current valuations tell us

something's coming. Guys, I teach on

YouTube because I never heard this

before. And we have such an advantage to

be able to teach this and get a

community of like-minded people. I think

to myself, the things that took me 5 to

10 years to learn, I could have learned

in 6 to 12 months had I had YouTube 25

years ago. But remember guys, just

because I'm raising red flags doesn't

mean that I'm saying sell everything and

go wait for a crash. No, that's not what

we're here about. We're not panicking.

We're investors. What I'm here to do is

say the last 1015 years have been

awesome. Be ready for the next 10 or 15

years not to be as good, but the people

who are truly prepared will be ready for

the next big boom. We don't make

decisions based on fear or headlines. We

make them based on principles and data

if you want to survive long term in this

game. You need guard rails. You need a

system that keeps you from making the

kind of emotional decisions that wreck

most people's portfolios. That's why I

live by these five tenants of principal

driven investing and our entire

community does as well. One, we're

investors, not speculators. This one

stops me from chasing hot stocks or

trying to time the market. Two, we're

not gamblers, we're business owners.

Every investment is a present value of

all its future cash flows. What that

means guys is that future cash flow is

going to happen because the business

performs. So what I pay for it today and

that cash flow in the future will really

determine the return of the company of

my investment not because the stock

price goes up and down. That'll happen

with those cash flows. Three, if we

don't understand it, we don't invest in

it. If I can't explain how a company

makes money or what it's going to make

in the future, I won't be able to say

how it's going to lose money. So I walk

away. Four, in the short run, stock

market's a voting machine. In the long

run, it's a weighing machine. Cisco,

short run, voting machine. Long run,

weighing machine. Like clockwork. And

the fifth and probably most important

one. A great story can become a bad

investment if you pay the wrong price.

These aren't just cute sayings. They're

a mindset that protects me. They protect

me from bubbles, from hype, from FOMO.

They help me think logically, not

emotionally. And that's exactly what

most investors never learn. See, most

people are obsessed with finding the

next big winner. You know what the best

investors do? They eliminate the losers

first. That's what we're doing here.

We're breaking things down. We're

separating story from substance, price

from value, because that's what

principal driven investing is all about.

Rational, valuebased decision-m. And

that's how you build real wealth. So

guys, those five tenants, great news. I

don't expect you to memorize all those.

I have a shortcut for you. A simple PDF

that lays them out in plain English. No

crazy jargon, just the exact rules I

follow to stay disciplined and avoid

emotional mistakes. This guide is your

cheat sheet. When prices are bouncing

around and emotions are high, pull the

PDF out, read through the principles,

remind yourself why you're here. Guys, I

do this every single day. Focus on price

versus value, not the daily nose. So,

click the link description below,

download it, and start using it today.

And don't worry, we're not here to just

bash AI stocks and walk away. Stick with

me. Let's talk about what most investors

should actually do, especially if you

want to avoid the painful lessons that

come with chasing hype. First, let's be

clear. Keep dollar cost averaging. If

you invested in the QQQ at the peak of

2000 to today, you'd have seen an 80%

drop initially, and you still would have

made 14.5% per year on your money over a

25-y year period. That strategy still

works long term. If you've been

investing steadily into the broad market

ETFs like VO, don't stop just because

the market feels frothy. You need to

have that discipline when it's falling.

But here's the key. Be cautious about

putting extra money when valuations are

stretched. Just because the market is up

doesn't mean it's a great time to throw

in more than usual. This is the time to

be selective. If you've got extra cash

to invest, start looking at undervalued

individual companies. Companies with

strong balance sheets, consistent cash

flow, low debt, and ones that you can

figure out a reasonable amount of what

they'll make in the future. You've got

to use our stock analyzer tool to be

able to then say, "Here are my

assumptions about the future. What's the

company worth to me today? The best

opportunities are rarely popular. And

don't sleep on small cap stocks either.

Historically, small caps have

outperformed after big bull runs in

large tech. Why? Because markets rotate.

When the money comes out of small cap,

it goes to big large cap companies.

Those stocks fly high. These ones stay

low. What's hot eventually cools off and

what's ignored comes roaring back.

That's what most investors miss. It's

not about finding the next big thing.

It's about sticking to your principles

and paying a great price for a great

business. Now, let me level with you.

The AI bubble will probably burst at

some point. And it's super important to

get this knowledge of principal driven

investing and the skill to value stocks

before the market turns. In this next

video, I'm going to show you how we do

it so that you're prepared to act when

others are panicking. The video is

linked right on your screen. Don't miss

it. This is how you get ready for your

moment. Thank you for your time.

主要な語彙

語彙	意味
market /ˈmɑːrkɪt/ A2	noun - 市場 (shijō), 特に株式市場
invest /ɪnˈvɛst/ B1	verb - 投資する (tōshi suru), 利益を期待して金を入れる
stock /stɒk/ B1	noun - 株式 (kabushiki), 証券取引所で取引される会社の株 noun - 在庫 (zaiko), 商品の供給
opportunity /ˌɒpəˈtjuːnɪti/ B1	noun - 機会 (kikai), 何かを成す良いチャンス
company /ˈkʌmpəni/ A2	noun - 会社 (kaisha), 事業体
AI /ˌeɪ ˈaɪ/ B2	noun - 人工知能 (jinkō chinō)
bubble /ˈbʌbl/ B2	noun - バブル (baburu), 価値が過度に上昇してから崩壊する経済バブル
price /praɪs/ A2	noun - 価格 (kakaku), 何かがかかる金額
value /ˈvæljuː/ A2	noun - 価値 (kachi), 何かの価値または重要性
hype /haɪp/ B2	noun - 大騒ぎ (ōsawagi), 過度な宣伝または興奮
investor /ɪnˈvɛstər/ B1	noun - 投資家 (tōshika), 事業や株式にお金を入れる人
profit /ˈprɒfɪt/ B1	noun - 利益 (rieki), 投資から費用を引いた後に得られるお金
crash /kræʃ/ B1	noun - クラッシュ (kurasshu), 市場の突然の失敗または崩壊 verb - クラッシュする (kurasshu suru), 特に金融で突然失敗する
diversify /daɪˈvɜːrsɪfaɪ/ B2	verb - 多様化する (tayōka suru), リスクを減らすために投資を分散する
outperform /ˌaʊtˈpɜːrfɔːrm/ B2	verb - 上回る (uewaru), 他のものよりもよく遂行する
speculative /ˈspɛkjʊlətɪv/ C1	adjective - 投機的な (tōkiteki na), 推測やリスクに基づく証拠よりも
valuation /ˌvæljʊˈeɪʃən/ C1	noun - 評価 (hyōka), 資産の経済的価値を推定するプロセス
return /rɪˈtɜːrn/ A2	noun - リターン (ritān), 投資から得られる利益 verb - 戻る (modoru), 場所や状態に戻る
worry /ˈwɜːri/ A2	verb - 心配する (shinpai suru), 不安を感じたり悩んだりする