– Lời bài hát song ngữ Tiếng Anh/Tiếng Việt

Lyrics & Bản dịch

[Tiếng Việt]

Quyết định bán một cổ phiếu có thể khá là khó khăn.

Bạn bán nó vì nó đã tăng giá để chốt lời phải không?

Bạn bán nó vì nó đã giảm giá, để cắt lỗ kịp thời?

Hay có lẽ bạn nên bán nó vì nó đang đi ngang

trong khi bạn bè bạn đang phát tài nhờ Bitcoin?

May mắn thay, Warren Buffett, nhà tiên tri xứ Omaha, đã giúp chúng ta giải quyết vấn đề này.

về chủ đề này.

Nhà đầu tư vĩ đại nhất thế giới đã thảo luận về nghệ thuật bán cổ phiếu trong một vài dịp khác nhau.

Trong video này, bạn sẽ học được ba tình huống thực tế mà bạn nên bán cổ phiếu của mình theo phong cách Warren Buffett.

những cổ phiếu bạn đang nắm giữ theo phong cách của Warren Buffett.

Nhân tiện, nếu bạn chỉ mới nghe những gì Warren Buffett nói về chủ đề này gần đây,

có lẽ bạn đang làm sai đấy.

Đây là Swedish Investor, mang đến cho bạn những mẹo và công cụ tốt nhất để đạt được tự do tài chính

thông qua đầu tư chứng khoán.

Trước khi đi vào ba tình huống mà bạn nên bán một cổ phiếu,

hãy cùng thảo luận tại sao nhân vật trong phần giới thiệu lại bán sai cách nhé.

Đó là vì anh ta đang tập trung quá nhiều vào giá mà anh ta đã trả.

Buffett nói thế này:

Một trong những điều quan trọng khi đầu tư cổ phiếu là cổ phiếu không biết bạn sở hữu nó.

Bạn có đủ loại cảm xúc về nó.

Bạn nhớ giá mình đã mua.

Bạn nhớ ai đã mách cho bạn.

Tất cả những điều nhỏ nhặt đó.

Và nó chẳng quan tâm đâu.

Nó cứ nằm đó thôi.

Một cổ phiếu giá 50 đô, ai đó mua 100 đô thì cảm thấy tệ.

Người khác mua 10 đô thì cảm thấy tuyệt vời.

Tất cả những cảm xúc này, và nó chẳng có tác động gì cả.

Được rồi, nếu việc một cổ phiếu tăng, giảm hoặc đi ngang không nên ảnh hưởng đến quyết định bán của bạn, vậy thì điều gì nên?

không nên có bất kỳ tác động nào đến quyết định bán của bạn, vậy thì điều gì nên?

Tình huống đầu tiên mà Warren Buffett muốn bán là:

Khi có thứ gì đó tốt hơn xuất hiện.

Trong 20 năm đầu tư của tôi—hoặc có lẽ hơn thế nữa—

quyết định bán của tôi hầu như luôn dựa trên thực tế là tôi đã tìm thấy

một thứ gì đó khác mà tôi rất muốn mua.

Ý tôi là, tôi đã bán cổ phiếu với giá gấp ba lần thu nhập để mua cổ phiếu với giá gấp hai lần thu nhập.

Bạn biết đấy, tôi thích nói về chi phí cơ hội.

Nếu bạn bỏ tiền vào cổ phiếu của công ty A,

bạn không thể bỏ số tiền đó vào cổ phiếu của công ty B.

Điều này đôi khi dẫn đến một số quyết định khó khăn; bạn có thể phải từ bỏ một công ty

mà bạn thực sự thích để chọn một thứ gì đó thậm chí còn tuyệt vời hơn.

Đây là một ví dụ từ lá thư năm 1959 của ông gửi cho các đối tác trong Buffett Partnership Limited,

khi Buffett chuyển vị thế của mình trong một ngân hàng tên là Commonwealth Trust

sang lĩnh vực lập bản đồ của Sanborn Maps

Vào cuối năm, chúng tôi đã thành công trong việc tìm ra một tình huống đặc biệt

nơi chúng tôi có thể trở thành người nắm giữ lớn nhất với một mức giá hấp dẫn,

vì vậy chúng tôi đã bán lô cổ phiếu Commonwealth của mình với giá 80 đô la một cổ phiếu...

Tôi có thể đề cập rằng người mua cổ phiếu với giá 80 đô la có thể kỳ vọng sẽ làm khá tốt trong những năm tới.

Tuy nhiên, việc định giá thấp tương đối ở mức 80 đô la với giá trị nội tại là 135 đô la là khá khác biệt

so với mức giá 50 đô la với giá trị nội tại là 125 đô la và tôi thấy rằng vốn của chúng tôi

có thể được sử dụng tốt hơn trong tình huống thay thế nó.

Đây là nơi bạn có thể đã sai lầm với việc bán của mình nếu bạn đã lắng nghe

lời khuyên gần đây hơn từ Warren Buffett.

Ngày nay, ông ấy sẽ không bán những doanh nghiệp thuộc sở hữu hoàn toàn của mình ngay cả khi ông ấy kỳ vọng chúng sẽ mang lại lợi nhuận đầu tư dưới mức trung bình.

lợi nhuận đầu tư dưới mức trung bình.

Có một chút gây hiểu lầm khi nghe lời khuyên rằng thời gian nắm giữ yêu thích của Warren Buffett là "mãi mãi".

Giữ mãi mãi chỉ là một sở thích cá nhân của ông ấy trong những ngày này,

ông ấy ưu tiên các mối quan hệ cá nhân mà ông ấy đã có thể xây dựng với các nhà quản lý của các công ty con

tại Berkshire Hathaway hơn là kiếm thêm một vài phần trăm lợi nhuận.

Để phá vỡ các mối quan hệ với những người mà tôi thích và những người đã tham gia với tôi vì

họ nghĩ đó là một ngôi nhà vĩnh viễn [Berkshire] - làm điều đó đơn giản chỉ vì ai đó vẫy

một tấm séc lớn vào mặt tôi sẽ giống như bán một trong những đứa con của tôi vì ai đó vẫy một tấm séc lớn

vì vậy tôi sẽ không làm điều đó.

Và tôi muốn nói với các đối tác của mình rằng tôi sẽ không làm điều đó để họ không thất vọng về tôi.

"Sổ tay chủ sở hữu" của Berkshire Hathaway lần đầu tiên được trình bày trong một lá thư thường niên gửi cổ đông

cho các cổ đông của Berkshire vào năm 1983, nhưng suy nghĩ này của Buffett đã có từ trước đó.

Hãy xem những gì ông ấy đã nói trong một lá thư hợp tác từ năm 1968:

Như tôi đã đề cập trước đây, chúng ta không thể kiếm được cùng một loại tiền từ việc sở hữu vĩnh viễn

các doanh nghiệp được kiểm soát có thể được tạo ra từ việc mua và bán lại các doanh nghiệp đó,

hoặc từ đầu tư lành nghề vào chứng khoán có thể bán được.

Tuy nhiên, chúng mang đến một hình thức hoạt động lâu dài thú vị

(khi được thực hiện cùng với những người giỏi, có năng lực)

với tỷ lệ hoàn vốn thỏa đáng.”

Sở thích bán lại các doanh nghiệp của Buffett bắt đầu thay đổi sau trải nghiệm với

Dempster Mill Manufacturing vào đầu những năm 1960.

Gần như cả một thị trấn đều ghét Buffett vì đã mua nhà tuyển dụng lớn nhất của họ và sau đó cắt giảm

chi phí và việc làm để làm cho nó có lợi nhuận để bán.

Tuy nhiên, nếu chúng ta xem xét lá thư hợp tác của ông ấy từ năm 1961, khi ông ấy cũng hoạt động với ít vốn hơn

chúng ta sẽ thấy những gì tôi nghi ngờ rằng Buffett sẽ đề nghị chúng ta những nhà đầu tư nhỏ hơn làm:

Công việc chính của chúng tôi là mua chứng khoán bị định giá thấp và bán khi sự định giá thấp được điều chỉnh.

Không có gì cá nhân đâu.

Chỉ là công việc thôi.

Một tình huống khác mà Warren Buffett sẽ bán một cổ phiếu là:

Khi các đặc điểm kinh tế của một doanh nghiệp thay đổi một cách đáng kể

Chúng tôi không có xu hướng bán mọi thứ, trừ khi chúng tôi thực sự nản lòng có lẽ với ban quản lý,

hoặc chúng tôi nghĩ rằng các đặc điểm kinh tế của doanh nghiệp đã thay đổi một cách đáng kể.

Và ý tôi là, điều đó xảy ra.

Hãy xem một vài ví dụ về những thay đổi lớn đã khiến Warren Buffett phải bán trong lịch sử:

Gần đây, vào năm 2020, ông đã bán cổ phần của mình trong một vài công ty hàng không lớn,

lưu ý rằng “thế giới đã thay đổi đối với các hãng hàng không” do virus corona.

Năm 2014, Buffett đã bán một trong những khoản đầu tư quan trọng nhất mọi thời đại của mình

tờ báo The Washington Post.

Trong nhiều năm, Buffett đã nói về việc thế giới đã thay đổi như thế nào đối với báo chí,

và rằng The Post không có được những lợi thế cạnh tranh tương tự

như khi Berkshire mua nó vào năm 1973.

Cuối cùng, anh ấy quyết định cắt đứt nó.

Sau đó là khoản đầu tư của Buffett vào chuỗi cửa hàng tạp hóa Tesco.

Buffett không nói rõ lý do, nhưng ông ấy có vấn đề với ban quản lý của công ty này,

đó là lý do khiến ông ấy bán phần kinh doanh của mình cuối cùng.

Ông ấy đã rời khỏi vị trí vào năm 2014, nhận ra một khoản lỗ ròng nhỏ.

Về một lưu ý cá nhân hơn, một trong những sai lầm bán hàng tồi tệ nhất của tôi

có lẽ đã có thể tránh được nếu tôi biết về điều này cách đây vài năm.

Tôi đã từng sở hữu một công ty đồ uống Thụy Điển tên là Kopparbergs,

có hơn một nửa doanh thu ở Vương quốc Anh.

Vào tháng 7 năm 2016, Anh đã bỏ phiếu rời khỏi EU, làm phức tạp thương mại với các nước EU khác.

Người ta có thể tranh luận rằng tôi nên bán vào thời điểm đó, thay vì, bạn biết đấy... sau này.

Xong rồi!

Tuy nhiên, tôi có thể đề cập đến điều này:

Những thay đổi cơ bản xảy ra khá hiếm.

Trong lá thư thường niên của mình gửi các cổ đông của Berkshire Hathaway từ năm 1997, Buffett ám chỉ điều này

khi ông ấy nói rằng:

Việc bán các doanh nghiệp tốt vì tin tức "đáng sợ" thường là một quyết định tồi.

Cuối cùng, Buffett hoàn toàn ủng hộ một danh mục đầu tư tập trung, và bạn biết rằng tôi cũng vậy,

nhưng một tình huống mà bạn cũng phải bán, hoặc, tốt, cắt giảm, là:

Khi một khoản nắm giữ duy nhất trở nên quá lớn

Đúng vậy, lời khuyên lâu đời là không nên bỏ tất cả trứng vào một giỏ là đúng,

nhưng bạn không cần phải quá khắt khe như hầu hết mọi người gợi ý.

Danh mục đầu tư của bạn càng nhỏ, bạn càng có thể bỏ nhiều tiền hơn vào một cổ phiếu duy nhất.

Hãy xem xét rằng Warren Buffett đã có 40% tiền của đối tác của mình trong American Express vào năm 1967,

khi ông ấy đang quản lý hơn tương đương ngày nay là 500 triệu đô la.

Cổ phiếu cuối cùng đã đưa ông ấy vượt qua quy tắc giới hạn 40% này,

và anh ấy đã cắt giảm vị thế của mình để duy trì một số loại đa dạng hóa.

Nhân tiện, American Express chỉ là cam kết lớn thứ 4 mà Warren Buffett từng thực hiện.

Một lần nữa, người trong phần giới thiệu của video này đã sai vì anh ta tập trung vào giá mua.

Một cổ phiếu không quan tâm bạn đã trả bao nhiêu cho nó.

Một câu hỏi hữu ích cần hỏi là:

Nếu tôi chưa sở hữu cổ phiếu này, tôi có còn muốn đầu tư vào nó hôm nay không?

Nếu không, thì có lẽ bạn nên bán.

Muốn giữ một cổ phiếu và muốn mua thêm cổ phiếu đó không phải là điều hoàn toàn giống nhau,

nhưng chúng có liên quan chặt chẽ.

Chúng không giống nhau vì việc bán một cổ phiếu để mua thứ khác có liên quan đến việc phải trả

thuế trên lợi nhuận của bạn và ngoài ra, nó sẽ phát sinh chi phí giao dịch.

Do đó, có một khoảng cách nhỏ giữa vùng "mua thêm" và vùng "bán".

Điều này có thể được gọi là vùng "không làm gì",

một vùng bị đánh giá thấp trong thế giới đầu tư ngày nay.

Bán một cổ phiếu nếu bạn đã tìm thấy thứ gì đó tốt hơn,

nếu có điều gì đó cơ bản đã thay đổi,

hoặc nếu một khoản nắm giữ duy nhất trở nên quá lớn.

Bây giờ bạn đã biết phần bán.

Nếu bạn muốn biết Warren Buffett đang tìm kiếm điều gì khi ông ấy mua một cổ phiếu,

đây là một video dài với rất nhiều nội dung dành cho bạn.

Tại đây, bạn sẽ tìm hiểu về 25 khoản đầu tư quan trọng nhất của Warren Buffett mọi thời đại.

Bạn sẽ tìm hiểu những khoản đầu tư này trông như thế nào vào thời điểm mua.

Chúc các bạn vui vẻ, hy vọng sẽ sớm gặp lại các bạn!

[Tiếng Anh]

The decision to sell a stock can be rather confusing.

Do you sell it because it has gone up, to secure a profit?

Do you sell it because it has gone down, you know, cut your losses short?

Or perhaps you should sell it because it has been flatlining

while all your friends are getting rich on bitcoin?

Luckily, Warren Buffett, the oracle of Omaha and the sage of securities, has got us covered

on this subject.

The world’s greatest investor has discussed the art of selling during quite a few different occasions.

In this video, you’ll learn three practical situations in which it is time to sell

your stock market holdings – Warren Buffett style.

By the way, if you’ve only heard what Warren Buffett has had to say on this topic more recently

you are probably doing it wrong.

This is the Swedish Investor, bringing you the best tips and tools for reaching financial freedom

through stock market investing.

Before getting into the three situations which should have you sell a stock,

let’s first discuss why the character in the intro does his selling all wrong.

It’s because he is focusing too much on what he paid.

Buffett says this:

Yeah, one of the important things in stocks is that the stock does not know that you own it.

You have all these feelings about it.

You remember what you paid.

You remember who told you about it.

All these little things, you know?

And it — you know, it doesn’t give a damn.

It just sits there.

And it — you know, a stock at 50, somebody’s paid 100, they feel terrible.

Somebody else paid 10, they feel wonderful.

All these feelings, and it has no impact whatsoever.

Okay, so if the fact that a stock has gone up, down or is just moving sideways

shouldn’t have any impact whatsoever on your selling decision, then what should?

The first situation when Warren Buffett wants to sell is this:

When something better shows up

The first 20 years of investing for me — or maybe more

my decision to sell almost always was based on the fact that I found

something else I was dying to buy.

I mean, I sold stocks at — you know, at three times earnings to buy stocks at two times earnings

You know that I love to talk about opportunity costs.

If you put money in the shares of company A,

you cannot put that same money in shares of company B.

This sometimes makes for some tough decisions; you may have to abandon a company

that you really like for something which is even more terrific.

Here’s an example from his 1959 letter to partners in Buffett Partnership Limited,

when Buffett switched his position in a bank called Commonwealth Trust

into the mapping business of Sanborn Maps

Late in the year, we were successful in finding a special situation

where we could become the largest holder at an attractive price,

so we sold our block of Commonwealth obtaining $80 per share …

I might mention that the buyer of the stock at $80 can expect to do quite well over the years.

However, the relative undervaluation at $80 with an intrinsic value $135 is quite different

from a price of $50 with an intrinsic value of $125, and it seemed to me that our capital

could better be employed in the situation which replaced it.

Here’s where you may have gone wrong with your selling if you’ve listened to

the more recent advise from Warren Buffett.

Today, he wouldn’t sell his wholly-owned businesses EVEN IF he expects them to deliver

sub-par investment returns.

It is a little bit misleading to listen to the advice that Warren Buffett’s favourite holding period is “forever”.

Holding forever is just a personal preference of his these days,

he prioritizes the personal relationships he’s been able to build up with the managers of the subsidiaries

at Berkshire Hathaway more than making a few extra percentages of returns.

To break of relationships with people that I like, and people that have joined me because

they think it is a permanent home [Berkshire] – to do that simply because somebody waves

a big check at me would be like selling one of my children because someone waves a big check

so I won’t do that.

And I want to tell my partners I won’t do it so that they are not disappointed with me.

The Berkshire Hathaway “Owner’s Manual” was first presented in an annual shareholder letter

to Berkshire shareholders back in 1983, but this thinking of Buffett’s goes further back than that.

Have a look at what he said in a partnership letter from 1968:

As I have mentioned before, we cannot make the same sort of money out of permanent ownership

of controlled businesses that can be made from buying and reselling such businesses,

or from skilled investment in marketable securities.

Nevertheless, they offer a pleasant long-term form of activity

(when conducted in conjunction with high grade, able people)

at satisfactory rates of return.”

Buffett’s preference for reselling businesses started to change after an experience with

Dempster Mill Manufacturing in the early 1960s.

A whole town pretty much hated Buffett for buying their largest employer and then slashing

down costs and jobs, in order to make it profitable for a sell.

However, if we look at his partnership letter from 1961, when he also operated with less capital

we’ll see what I suspect that Buffett would suggest us smaller investors to do:

Our bread-and-butter business is buying undervalued securities and selling when the undervaluation is corrected.

It’s not personal Sonny.

It’s strictly business.

Another situation in which Warren Buffett would sell a stock is this:

When the economic characteristics of a business change in a major way

Our inclination is not to sell things, unless we get really discouraged perhaps with the management,

or we think the economical characteristics of the business changed in a big way.

And, I mean, that happens.

Let’s look at a few examples of major changes which have caused Warren Buffett to sell historically:

Just recently, in 2020, he sold his stakes in a few of the major airline companies,

noting that “the world has changed for airlines” due to the coronavirus.

In 2014, Buffett sold off one of his most important investments of all time

the newspaper The Washington Post.

During many years, Buffett talked about how the world had changed for newspapers,

and that The Post didn’t possess nearly the same competitive advantages

as when Berkshire purchased it in 1973.

Finally, he decided to cut it loose.

Then there is Buffett’s investment in the grocery chain Tesco.

Buffett doesn’t specify why, but he had an issue with the management of this company,

which was the reason for him selling his piece of the business in the end.

He was out of the position by 2014, realizing a small net loss.

On a more personal note, one of my own worst investing selling mistakes

could perhaps have been avoided had I know about this a few years ago.

I used to own a Swedish beverage company called Kopparbergs,

which had more than half of its revenues in Great Britain.

In July 2016, Britain voted to leave the EU, complicating trade with other EU countries.

One could argue that I should have sold back then, instead of, you know … later.

It’s done!

However, I may mention this:

Fundamental changes happen quite rarely.

In his annual letter to Berkshire Hathaway shareholders from 1997, Buffett hints this

when he says that:

Selling fine businesses on "scary" news is usually a bad decision.

Finally, Buffett is all for a concentrated portfolio, and you know that I am too,

but a situation when you must also sell, or, well, cut down, is this:

When a single holding gets too big

Yes, the age-old advice of not putting all your eggs in one basket is true,

but you don’t have to be as strict as most people suggest.

The smaller your portfolio is, the more you can afford to put in a single stock.

Consider that Warren Buffett had 40% of his partnership’s money in American Express in 1967,

when he was managing more than today’s equivalent of $500m.

The stock eventually took him over this 40% limit rule,

and he cut down on his position to maintain some sort of diversification.

By the way, American Express is just the 4th largest commitment that Warren Buffett has ever made.

Again, the person in the intro of this video is wrong because he focusses on the purchase price.

A stock doesn’t give a damn what you paid for it.

A useful question to ask is the following:

If I didn’t already own the stock, would I still want to make the investment today?

If not, then you should probably sell.

Wanting to keep a stock and wanting to buy more of it are not the exact same thing,

but they are closely related.

They are not the same because selling a stock to buy something else is associated with having

to pay taxes on your profits and additionally, it will incur transaction costs.

Therefore, there’s a small gap between the “buy more”-zone and the “sell”-zone.

This could be called the “do nothing”-zone,

a highly underestimated zone in today’s world of investing.

Sell a stock if you’ve found something better,

if something fundamental has changed,

or if a single holding gets too large.

Now you know the selling part.

If you want to know what Warren Buffett is looking for when he is buying a stock,

here’s a long video with lots of meat for you.

Here, you’ll learn about the 25 most important investments of Warren Buffett of all time.

You’ll learn what these investments looked like at the time of purchase.

Cheers guys, hope to see you again real soon!

Từ vựng cần lưu ý

Từ vựng	Nghĩa
stock /stɒk/ B1	noun - cổ phiếu, chứng khoán
sell /sɛl/ A1	verb - bán, chuyển giao để đổi lấy tiền noun - việc bán hàng; giao dịch bán
buy /baɪ/ A1	verb - mua, lấy đổi tiền
profit /ˈprɒfɪt/ B2	noun - lợi nhuận, thu nhập sau khi trừ chi phí verb - đạt lợi nhuận
loss /lɒs/ B1	noun - số tiền thua lỗ verb - bị lỗ
investment /ɪnˈvɛstmənt/ B2	noun - hoạt động đầu tư tiền vào các kế hoạch tài chính, cổ phiếu, bất động sản,… nhằm kiếm lợi nhuận
market /ˈmɑːkɪt/ B1	noun - thị trường, nơi mua bán diễn ra verb - tiếp thị, quảng bá sản phẩm
portfolio /pɔːrtˈfəʊliə/ C1	noun - danh mục các khoản đầu tư
value /ˈvæljuː/ B1	noun - giá trị tiền tệ verb - đánh giá giá trị
price /praɪs/ A2	noun - giá, số tiền phải trả verb - định giá
risk /rɪsk/ B2	noun - rủi ro, khả năng mất mát verb - liệu nguy hiểm, gây rủi ro
opportunity /ˌɒpərˈtjuːnɪti/ B2	noun - cơ hội, hoàn cảnh thuận lợi
undervaluation /ˌʌndərˈvæljuːeɪʃən/ C1	noun - sự định giá thấp hơn thực tế
earnings /ˈɜːnɪŋz/ B2	noun - thu nhập, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh
capital /ˈkæpɪtl/ B2	noun - vốn, tài sản dùng để đầu tư
diversification /daɪˌvɜːsɪfɪˈkeɪʃən/ C1	noun - chiến lược giảm rủi ro bằng cách đa dạng hoá danh mục đầu tư
financial /faɪˈnænʃəl/ B2	adjective - tài chính, liên quan tới tiền bạc
securities /sɪˈkjʊərɪtiz/ C1	noun - chứng khoán, công cụ tài chính có thể giao dịch