– 영어/한국어 이중 언어 가사

가사 및 번역

[한국어]

>> 잘 안 되나? >> 그건 기적적이야.

>> 그건 기적적이야. - 찰스: 알겠어, 다음 게스트는 이 시장을 오랫동안

찰스: 알겠어, 다음 게스트는 - 안전하게 헤쳐나온 사람이야,

게스트는 이 시장을 - 오랫동안 헤쳐나온 사람이야,

이 시장을, 그녀는 - 오랫동안 헤쳐나온 사람이야,

오랫동안 헤쳐나온 사람이야, - 그리고 그녀는 건설적인 태도를 유지하면서도

그리고 그녀는 - 건설적인 태도를 유지하면서도 말하기를

건설적인 태도를 유지하면서도 - 연속적인 상승 모멘텀을 위한 설정이

연속적인 상승 - 모멘텀을 위한 설정이 훨씬 더 어려워졌다고 해. 그래서

상승 모멘텀을 위한 설정이 - 훨씬 더 어려워졌다고 해. 그래서

훨씬 더 어려워졌다고 해. 그래서 - 파트너스 그룹의 최고 투자 전략가,

파트너스 그룹의 - 최고 투자 전략가,

최고 투자 - 전략가, 프라이빗 웰스 분야 담당 디렉터,

프라이빗 웰스 분야, - 아나스타시아 아마로사를 소개하고 헤드라인부터 시작하자.

아나스타시아 아마로사, 그리고 - 헤드라인부터 시작하자.

헤드라인부터 시작하자 - 우린 중국이 어제 희토류를 겨냥하고,

우린 중국이 - 어제 희토류를 겨냥하고, 오늘은

어제 희토류를 겨냥하고 - 오늘은 칩 기업들, 엔비디아,

오늘은 - 칩 기업들, 엔비디아,

칩 기업들, 엔비디아, - 퀄컴을 겨냥한다고 들었어.

퀄컴. - 트럼프 대통령은 "알겠어,

트럼프 대통령은 - 알겠어,

알겠어, - 우리는 최대 관세를 부과해야 할 수도 있어"라고 말하며

우리는 최대 - 관세를 부과해야 할 수도 있어"라고 말하며 시장에 자유낙하,

관세를 부과해야 할 수도 있어"라고 - 말하며 시장에 자유낙하, 조정

시장에 자유낙하, - 시장에 조정이 발생했어.

시장에 조정이 발생했어. - >> 중요한 단어는

>> 중요한 단어는 - "할 수도 있음"이지, 꼭 딜을 못 받는 게 아니지만

"할 수도 있음"이지, 꼭 - 딜을 못 받는 게 아니지만

딜을 못 받는 게 아니지만 - 시장이 네가 말한 대로 어떤 헤드라인에도 반응하고 있어.

시장이 어떤 - 헤드라인에도 반응하고 있어.

헤드라인에도 반응하고 있어. - 시장이 완벽한 상황을 위해 설정되어 있었고,

시장이 - 완벽한 상황을 위해 설정되어 있었고,

완벽한 상황을 위해 - 기대치가 모든 분야에서 엄청나게 높아졌어.

기대치가 - 모든 분야에서 엄청나게 높아졌어,

모든 분야에서 엄청나게 높아졌어, 그리고 - 실적, 경제,

실적, 경제, - 경제에 관한 것들이 높아졌고

경제에 관한 것들이 높아졌고 - 노동 시장 그리고

노동 시장 - 그리고 물론 A.I. 거래가 그대로 이어질 것에 대한

물론 A.I. 거래가 - 그대로 이어질 것에 대한 낙관론이 있어

A.I. 거래가 그대로 이어질 것에 대한 - 낙관론이 있어, 단기 모멘텀을 이어갈 테고 나는

낙관론이 있어, 단기 - 모멘텀을 이어갈 테고 나는 그 세 가지 모두에 대해

모멘텀을 이어갈 테고 나는 - 그 세 가지 모두에 대해

그 세 가지 - 모두에 대해 회의를 갖고 있어.

모두에 대해 회의를 갖고 있어. - 찰스: 그 회의가

찰스: 그 회의가 - 장기적인 건가?

장기적인 건가? - 예를 들어 A.I. 거래가 끝난 건가?

예를 들어 A.I. 거래가 - 끝난 건가? 아니면

끝난 건가? 아니면 - 물론 노동 시장이 넓어지는 건 보이지.

물론 노동 시장이 - 넓어지는 건 보이지.

노동 시장이 넓어지는 건. - 노동 시장이 약해지고 있는데 회의적이냐, FED가

노동 시장이 - 약해지고 있는데 회의적이냐, FED가 잘라야 하고

약해지고 있는데 회의적이냐, FED가 - 잘라야 하고 우리가 아는 것보다 더?

잘라야 하고 우리가 아는 것보다 더? - >> 요점은

>> 요점은 - 노동 시장이 분명히 약해지고 있고,

노동 시장이 - 분명히 약해지고 있고 우리는

약해지고 있고 우리는 - 공식 고용 데이터를 얻지 못하지만

공식 고용 데이터를 - 얻지는 못하지만 대안 데이터를 얻었고

얻지는 못하지만 - 대안 데이터를 얻었고 그게 약해지는 걸 시사하는데,

대안 데이터를 얻었고 그게 - 약해지는 걸 시사하는데, 아직도 모두가

약해지는 걸 시사하는데, - 아직도 모두가 노동 시장이 다른 곳으로

모두가 노동 시장이 - 다른 곳으로 넘어가지 않을 거라고, 계속 탄력적일 거라고

다른 곳으로 넘어가지 않을 거라고, - 계속 탄력적일 거라고 생각해.

계속 탄력적일 거라고 생각해. - 그게 내가 의심하는 부분이야.

그게 내가 의심하는 부분이야, - A.I. 거래에 대해선,

A.I. 거래에 대해선, - 알다시피, 우리는 엄청난 용량을

알다시피, 우리는 - 엄청난 용량을 구축하고 있지만

엄청난 용량을 구축하고 있지만 - 질문을 하는 건, 그 용량이 어디에 쓰일까?

질문을 하는 건, 그 용량이 어디에 - 쓰일까? 킬러 앱이 실제로 나올까, 오픈AI가 킬러

킬러 앱이 실제로 - 나올까, 오픈AI가 킬러 앱이지만 나는

나올까, 오픈AI가 킬러 - 앱이지만 나는 다른 무엇인가가 필요하다고 생각해, 그래서

앱이지만 나는 다른 - 무엇인가가 필요하다고 생각해, 그래서 그게 내가

무엇인가가 필요하다고 생각해, - 그게 내가 단기적으로 회의적인 부분이야, 엄청난 용량이 있는데

그게 내가 단기적으로 - 회의적인 부분이야, 엄청난 용량이 있는데

단기적으로 회의적인 부분이야, 엄청난 - 용량이 있는데, 그 혜택은 어디에 있나.

용량이 있는데, 그 혜택은 어디에 - 있나.

있나. - 찰스: 가능성이 있나, 내가 계속 물어보는 건데,

찰스: 가능성이 있나, - 내가 계속 물어보는 건데, 우리는 '무직 회복'을

내가 계속 물어보는 건데, - 우리는 '무직 회복'을 겪었고,

우리는 '무직 회복'을 - 겪었고, 그 용어가 유행할 때였어.

겪었고, 그 용어가 - 유행할 때였어.

그 용어가 유행할 때였어. - 경제에서 패러다임 쉬프트가 있을 수 있나?

경제에서 패러다임 쉬프트가 - 있을 수 있나? A.I.가 충분히 해서

A.I.가 - 충분히 해서 실제로 일자리가 줄어들고,

실제로 일자리가 줄어들고, - 업무가 줄어들지만 번영이 더 커질까?

업무가 줄어들지만 - 번영이 더 커질까?

번영이 더 커질까? - 그게 가능할까, 그게 존재할 수 있을까?

그게 가능할까, 그게 - 존재할 수 있을까?

>> 그런 면에서 - 시장이 설정되고 경험해 왔지,

시장에 설정되고 - 경험해 왔지,

설정되고 경험해 왔지, - 노동 시장이 석 달 동안 약해졌지만

노동 시장이 - 석 달 동안 약해졌지만 S&P가

석 달 동안 약해졌지만 - S&P가 계속 상승했어, 그래서 나는 생각해,

S&P가 계속 상승했어, - 그래서 나는 생각해, 찰스, 예를 들어

그래서 나는 생각해, 찰스, - 예를 들어 사람들은 인플레이션을 걱정하지만,

찰스, 예를 들어 - 사람들은 인플레이션을 걱정하지만,

사람들은 인플레이션을 - 걱정하지만, A.I.와 경제에서 일어나는 다른 모든 것을

걱정하지만, A.I.와 - 경제에서 일어나는 다른 모든 것을 결합하면,

경제에서 일어나는 다른 모든 것을 - 결합하면, 우리는 실제로 인플레이션에 한계를

결합하면, 우리는 실제로 - 인플레이션에 한계를 둘 수 있어, 그리고 봐, 단기적으로

인플레이션에 한계를 둘 수 있어, 그리고 - 봐, 단기적으로 나는 모멘텀에

인플레이션에 한계를 둘 수 있어, 그리고 봐, - 단기적으로 나는 모멘텀에 회의를 갖고 있지만

단기적으로 나는 - 모멘텀에 회의를 갖고 있지만

모멘텀에 회의를 갖고 있지만 - 장기적으로 분명히 생산성의 지름길이고 나는

장기적으로 분명히 - 생산성의 지름길이고 나는 기회가 엄청나다고 생각해.

생산성의 지름길이고 나는 - 기회가 엄청나다고 생각해.

기회가 엄청나다고 생각해 - 부문 전반에 걸쳐, 그래서 네, 나는 더 온건한 노동 시장과

부문 전반에 걸쳐, 그래서 - 네, 나는 더 온건한 노동 시장과

나는 더 온건한 노동 시장과 - 늘어나는 생산성이 있을 수 있다고 생각해.

늘어나는 생산성이 - 있을 수 있다고 생각해.

생산성이 있을 수 있다고 생각해. - 찰스: 한 가지 이야기해 보자, 네가 생각하는 순풍,

찰스: 한 가지 - 이야기해 보자, 네가 생각하는 순풍, 금리 인하야.

네가 생각하는 순풍, - 금리 인하야.

금리 인하야. - 네가 말하듯이, 여러 방식으로 도움이 되지.

네가 말하듯이, - 여러 방식으로 도움이 되지.

여러 방식으로 도움이 되지. - 현금 흐름을 개선하고, 관세를 상쇄할 수 있고,

현금 흐름을 개선하고, 관세를 - 상쇄할 수 있고, 부동산을 개선해, 우리는 아마

상쇄할 수 있고, 부동산을 - 개선해, 우리는 아마 모기지 금리가 떨어질 거고,

개선해, 우리는 아마 모기지 금리가 - 떨어질 거고, 단기 주식 평가를 할 수 있어.

떨어질 거고, 단기 주식 - 평가를 할 수 있어.

평가를 할 수 있어. - 얼마나 많은 인하를 예상하나?

>> 나는 두 번 더, 그리고 나는 말할게, 단기적으로

>> 나는 두 번 더, 그리고 나는 - 말할게, 단기적으로 조심스러워.

말할게, 단기적으로 - 조심스러워. 장기적으로 2026년에 낙관적이지만

단기적으로 조심스러워. 장기적으로 - 2026년에 낙관적이지만 그건 두 번의 금리 인하에

장기적으로 2026년에 - 낙관적이지만 그건 두 번의 금리 인하에 달려 있어,

낙관적이지만 그건 두 번의 - 금리 인하에 달려 있어, 우리가 75bp를 모두 갖게 되면

금리 인하에 달려 있어, 우리가 - 75bp를 모두 갖게 되면 현금 흐름을 개선할 수 있어,

75bp를 모두 갖게 되면 - 현금 흐름을 개선할 수 있어, 기업들이

현금 흐름을 개선할 수 있어, - 기업들이 일부 관세 비용을

기업들이 일부 - 관세 비용을 분명히 흡수하고 있으니까,

관세 비용을 분명히 - 흡수하고 있으니까, 상쇄가 필요해.

흡수하고 있으니까, 상쇄가 필요해. - 확실히 부동산 평가를 개선할 수 있어,

확실히 부동산 평가를 - 개선할 수 있어,

부동산 평가를 개선할 수 있어, - 예를 들어, 또는 프라이빗 에퀴티 평가나

예를 들어, 또는 프라이빗 에퀴티 - 평가나 일반 평가, 그래서 그게 확실히

평가나 일반 평가, 그래서 그게 - 확실히 지지적일 거야, 그리고 가장 중요하게,

그게 확실히 지지적일 거야, 그리고 - 가장 중요하게, 노동 시장을 개선할 수 있어

지지적일 거야, 그리고 가장 중요하게, - 노동 시장을 개선할 수 있어,

노동 시장을 개선할 수 있어 - 기업들이 하는 일이 뭔데?

노동 시장을 개선할 수 있어 - 기업들이 하는 일이 뭔데? 불확실하거나

기업들이 하는 일이 뭔데? - 불확실하거나 다른 곳에서 비용을 흡수할 때?

불확실하거나 다른 - 곳에서 비용을 흡수할 때?

곳에서 비용을 흡수할 때? - 고용을 미루거나

고용을 미루거나 - 심지어 일자리를 줄이고 있을 수 있어, 그래서 FED가

심지어 일자리를 - 줄이고 있을 수 있어, 그래서 FED가 낮은 금리로

일자리를 줄이고 있을 수 있어, - 그래서 FED가 낮은 금리로 어떤 현금 흐름을

그래서 FED가 낮은 금리로 - 어떤 현금 흐름을 다시 돌려주면,

낮은 금리로 어떤 현금 흐름을 - 돌려주면, 도움이 될 거야.

다시 돌려주면, 도움이 될 거야. - 찰스: 너무 빠르게, 우리는

WOULD HELP. CHARLES: SO JUST REAL QUICK WE

찰스: 너무 빠르게, 우리는 - 고용 보고서를 못 받았지?

우리는 고용 보고서를 - 못 받았지?

못 받았지? - 만약 마이너스가 나왔다면

만약 마이너스가 - 나왔다면 추측 게임을 하고 있고 FED가 너무 뒤처져 있어

나왔다면 추측 게임을 하고 있고 - FED가 너무 뒤처져 있어 다음 인하가

추측 게임을 하고 있고 FED가 - 너무 뒤처져 있어 다음 인하가 데이터를 받으면 50bp가

너무 뒤처져 있어 다음 - 인하가 데이터를 받으면 50bp가 되어야 할 것 같아.

인하가 데이터를 받으면 50bp가 - 되어야 할 것 같아.

되어야 할 것 같아. - >> 그래, 만약 데이터를 받고

>> 그래, 만약 데이터를 받고 - 알아봐. 25bp를 이달 말에 받든

만약 데이터를 받고 알아봐. - 25bp를 이달 말에 받든 12월에 또 25bp를

25bp를 이달 말에 받든 12월에 또 - 25bp를 받든, 나는 그것이 FED가

25bp를 이달 말에 받든 - 12월에 또 25bp를 받든, 나는 그것이

12월에 또 25bp를 받든, 나는 - 그것이 FED가 측정된 접근법이라고 가정할 만큼

그것이 FED가 측정된 - 접근법이라고 가정할 만큼 충분히 가까워, 하지만 나는 그들이

접근법이라고 가정할 만큼 - 충분히 가까워, 하지만 나는 그들이 행동해야 한다고 생각해 찰스,

충분히 가까워, 하지만 나는 - 그들이 행동해야 한다고 생각해 찰스, 우리는 ADIDP

그들이 행동해야 한다고 - 생각해 찰스, 우리는 ADIDP 숫자를 받았고

생각해 찰스, 우리는 - ADIDP 숫자를 받았고 그게 마이너스였어

우리는 ADIDP 숫자를 - 받았고 그게 마이너스였어 지난 달 재개, 이전 달에 약간

받았고 그게 마이너스였어 - 지난 달 재개, 이전 달에 약간 마이너스였고

지난 달 재개, 이전 달에 약간 - 마이너스였고, 그래서 알아, 연달아 행동하든

마이너스였고, 그래서 알아, - 연달아 행동하든 50bp든 어느 쪽이든.

알아, 연달아 행동하든 - 50bp든 어느 쪽이든.

연달아 행동하든 50bp든 - 어느 쪽이든 받아들일 거야.

받아들일 거야. - 찰스: 부문에 대해 이야기해 보자.

찰스: 부문에 대해 - 이야기해 보자.

부문에 대해 이야기해 보자. - 너는 여전히 시장에서 기회를 보고 있어,

너는 여전히 - 시장에서 기회를 보고 있어, 이건 그냥 공개 거래 시장에서야,

시장에서 기회를 보고 있어, - 이건 그냥 공개 거래 시장에서야,

이건 그냥 공개 거래 - 시장에서야, 금융, 의료, 산업, 데이터

시장에서야, 금융, - 의료, 산업, 데이터 센터와 발전기야.

의료, 산업, 데이터 - 센터와 발전기야.

센터와 발전기야. - 산업으로 가 보자, 주택 건설업자가 산업을

산업으로 가 보자, - 주택 건설업자가 산업을 끌어내리고 있어

주택 건설업자가 - 산업을 끌어내리고 있어, 한동안 최고 성과였는데 약간 떨어지고 있어,

산업을 끌어내리고 있어, - 한동안 최고 성과였는데 약간 떨어지고 있어, 그래서 선택적이어야 해?

한동안 최고 성과였는데 - 약간 떨어지고 있어, 그래서 선택적이어야 해?

약간 떨어지고 있어, 그래서 - 선택적이어야 해?

선택적이어야 해? - >> 순환적 부문이지만

>> 순환적 부문이지만 - 동시에, 알아, 많은 세속적 추세에 의해

동시에, 알아, - 많은 세속적 추세에 의해 뒷받침되고 있어.

많은 세속적 추세에 의해 - 뒷받침되고 있어.

뒷받침되고 있어. - 이 행정부가 하려고 하는 걸 생각해 봐,

이 행정부가 - 하려고 하는 걸 생각해 봐,

하려고 하는 걸 생각해 봐, - 온쇼어링의 파도를 일으키려고 하고 있고 나는

온쇼어링의 파도를 - 일으키려고 하고 있고 나는 성공할 것 같아,

일으키려고 하고 있고 나는 - 성공할 것 같아, 그래서 그건 현지화와

성공할 것 같아, 그래서 - 그건 현지화와 공급망,

그건 현지화와 - 공급망에 관한 거야, 그리고 그렇게 하려면 상당한 산업 활동이

공급망에 관한 거야, 그리고 - 그렇게 하려면 상당한 산업 활동이 필요해.

그렇게 하려면 상당한 - 산업 활동이 필요해.

산업 활동이 필요해. - 찰스: 프라이빗 시장 vs. 공개 시장에 대해 이야기해 보자.

찰스: 프라이빗 시장 vs. - 공개 시장에 대해 이야기해 보자.

공개 시장에 대해 이야기해 보자. - 너에게 가치 제안이 명확해.

너에게 가치 제안이 - 명확해.

명확해. - 더 싼 평가, 더 큰

더 싼 평가, - 더 큰 기회, 더 빠른 수익 성장,

더 큰 기회, - 더 빠른 수익 성장, 더 나은 이익 마진이야.

더 빠른 수익 성장, 더 - 나은 이익 마진이야.

더 나은 이익 마진이야. - 우리가 걱정해야 할 부정적인 헤드라인이 나오는 건?

우리가 걱정해야 할 - 부정적인 헤드라인이 나오는 건?

부정적인 헤드라인이 나오는 건? - 프라이빗 크레딧에 대한 거, 몇몇 것들이 터졌어.

프라이빗 크레딧에 대한 거, - 몇몇 것들이 터졌어.

몇몇 것들이 터졌어. - 블루 오울 같은 주식이 후퇴하고 있지,

블루 오울 같은 - 주식이 후퇴하고 있지,

주식이 후퇴하고 있지, - 같은 맥락으로, 소매 투자자들이 오랫동안

후퇴하고 있지, 같은 - 맥락으로, 소매 투자자들이 오랫동안 접근을

맥락으로, 소매 투자자들이 - 오랫동안 접근을 구걸해 왔어.

오랫동안 접근을 구걸해 왔어. - >> 맞아, 그리고 그들은 접근을

>> 맞아, 그리고 그들은 - 접근을 얻고 있어.

접근을 얻고 있어. - 아니, 나는 반드시 그렇게 말하지 않을 거야 찰스,

아니, 나는 반드시 그렇게 - 말하지 않을 거야 찰스, 나는 그 어떤 것에 대해서도

말하지 않을 거야 찰스, 나는 그 - 어떤 것에 대해서도 걱정하지 않아.

어떤 것에 대해서도 걱정하지 않아. - 나는 금리 인하가 프라이빗 시장을

나는 금리 인하가 - 프라이빗 시장을 크게 지원할 거라고 생각하지만 단계적으로

프라이빗 시장을 크게 - 지원할 거라고 생각하지만 단계적으로, 나는 중기적으로 공개 시장

지원할 거라고 생각하지만 - 단계적으로, 나는 중기적으로 공개 시장 변동성을

단계적으로, 나는 중기적으로 - 공개 시장 변동성을 걱정해, 그리고 그 이유 중 하나가

공개 시장 변동성을 - 걱정해, 그리고 그 이유 중 하나가 그것이 강조할만한 점이

걱정해, 그리고 그 이유 중 하나가 - 그것이 강조할만한 점이 더 큰 이유는

그 하나가 그것이 강조할만한 - 점이 더 큰 이유는 프라이빗 시장이

그것이 강조할만한 점이 더 - 큰 이유는 프라이빗 시장이 다각화를 제공하기 때문이야.

더 큰 이유는 프라이빗 시장이 - 다각화를 제공하기 때문이야.

다각화를 제공하기 때문이야. - 예를 들어, 인프라는 글로벌 60/40에 대해

예를 들어, 인프라는 - 글로벌 60/40에 대해 .24%이고,

글로벌 60/40에 대해 - .24%이고, 프라이빗 에퀴티는 공개 시장처럼 각 헤드라인에

프라이빗 에퀴티는 공개 - 시장처럼 각 헤드라인에 요동치지 않을 거야.

시장처럼 각 헤드라인에 - 요동치지 않을 거야.

요동치지 않을 거야. - 찰스: 그냥 부자들이 하는 걸 따라 하는 거야,

HEADLINE. CHARLES: JUST SORT OF FOLLOW

찰스: 그냥 - 부자들이 하는 걸 따라 하는 거야, 가능하면.

부자들이 하는 걸 따라 하는 - 거야, 가능하면.

가능하면. - 접근을 얻는 거야.

접근을 얻는 거야. - 그게 네가 하려고 하는 부분적인 거야?

그게 네가 하려고 하는 - 부분적인 거야?

부분적인 거야? - 맞아, 우리는 늘리고 있고 우리는 실제로 16년 동안

맞아, 우리는 - 늘리고 있고 우리는 실제로 16년 동안 프라이빗 클라이언트를 위한

늘리고 있고 우리는 실제로 - 16년 동안 프라이빗 클라이언트를 위한 프라이빗 에퀴티

프라이빗 클라이언트를 위한 - 프라이빗 에퀴티 영원한 솔루션을 가졌어, 그래서 아주,

프라이빗 에퀴티 영원한 솔루션을 - 가졌어, 그래서 아주, 점점 더

가졌어, 그래서 아주, - 점점 더 접근성 있게 됐어.

점점 더 접근성 있게 - 됐어.

접근성 있게 됐어. - 찰스: 훌륭한 얘기야.

[영어]

>> IS IT NOT GOOD? >> IT IS MIRACULOUS.

>> IT IS MIRACULOUS. CHARLES: ALL RIGHT SO MY NEXT

CHARLES: ALL RIGHT SO MY NEXT GUEST SAYS NAVIGATING

GUEST SAYS NAVIGATING THIS MARKET, SHE’S BEEN

THIS MARKET, SHE’S BEEN NAVIGATING IT FOR A LONG TIME,

NAVIGATING IT FOR A LONG TIME, AND WHILE SHE REMAINS

AND WHILE SHE REMAINS CONSTRUCTIVE SHE DOES SAY THAT

CONSTRUCTIVE SHE DOES SAY THAT THE SET-UP FOR CONTINUED NEAR

THE SET-UP FOR CONTINUED NEAR SIDE UPSIDE IS MUCH MORE

SIDE UPSIDE IS MUCH MORE DIFFICULT THAN ITS BEEN SO LET’S

DIFFICULT THAN ITS BEEN SO LET’S BRING IN PARTNERS GROUP MANAGING

BRING IN PARTNERS GROUP MANAGING DIRECTOR CHIEF INVESTMENT

DIRECTOR CHIEF INVESTMENT STRATEGIST FOR PRIVATE WEALTH,

STRATEGIST FOR PRIVATE WEALTH, ANASTASIA AMAROSA, AND LET’S

ANASTASIA AMAROSA, AND LET’S GET STARTED WITH THE HEADLINES

GET STARTED WITH THE HEADLINES SO WE STARTED TO OFF AND CHINA

SO WE STARTED TO OFF AND CHINA GOING AFTER RARE EARTH YESTERDAY

GOING AFTER RARE EARTH YESTERDAY AND TODAY THEY ARE GOING AFTER

AND TODAY THEY ARE GOING AFTER CHIPS COMPANIES, NVIDIA,

CHIPS COMPANIES, NVIDIA, QUALCOMM.

QUALCOMM. PRESIDENT TRUMP SAYS OKAY YOU

PRESIDENT TRUMP SAYS OKAY YOU KNOW WHAT?

KNOW WHAT? WE MAY HAVE TO GO MAXIMUM

WE MAY HAVE TO GO MAXIMUM TARIFFS AND SETS UP THIS FREE

TARIFFS AND SETS UP THIS FREE FALL IN THE MARKET, A PULLBACK

FALL IN THE MARKET, A PULLBACK IN THE MARKET.

IN THE MARKET. >> WELL THE OPERATIVE WORD

>> WELL THE OPERATIVE WORD "MAY" DOESN’T NECESSARILY MEAN

"MAY" DOESN’T NECESSARILY MEAN WE AREN’T GETTING A DEAL BUT

WE AREN’T GETTING A DEAL BUT THE MARKETS ARE REACTING TO ANY

THE MARKETS ARE REACTING TO ANY HEADLINE TO YOUR POINT CHARLES.

HEADLINE TO YOUR POINT CHARLES. THE MARKET WAS SETUP

THE MARKET WAS SETUP FOR PERFECTION HERE AND

FOR PERFECTION HERE AND THE EXPECTATION ARE INCREDIBLY

THE EXPECTATION ARE INCREDIBLY ELEVATED ACROSS-THE-BOARD AND

ELEVATED ACROSS-THE-BOARD AND ABOUT EARNINGS, ABOUT

ABOUT EARNINGS, ABOUT THE ECONOMY, THEY ARE ELEVATED

THE ECONOMY, THEY ARE ELEVATED ABOUT THE LABOR MARKET AND OF

ABOUT THE LABOR MARKET AND OF COURSE THERE’S OPTIMISM ABOUT

COURSE THERE’S OPTIMISM ABOUT THE A.I. TRADE REALLY CONTINUING

THE A.I. TRADE REALLY CONTINUING THE MOMENTUM NEAR-TERM AND I

THE MOMENTUM NEAR-TERM AND I HAVE A DEGREE OF SKEPTICISM

HAVE A DEGREE OF SKEPTICISM AROUND ALL THREE OF

AROUND ALL THREE OF THOSE THINGS.

THOSE THINGS. CHARLES: IS YOUR SKEPTICISM

CHARLES: IS YOUR SKEPTICISM LONG-TERM NOW?

LONG-TERM NOW? DO YOU THINK THE A.I. TRADE IS

DO YOU THINK THE A.I. TRADE IS OVER FOR INSTANCE OR I MEAN

OVER FOR INSTANCE OR I MEAN SURE, YOU SEE THE BROADENING OUT

SURE, YOU SEE THE BROADENING OUT OF THE LABOR MARKET.

OF THE LABOR MARKET. WHAT ARE YOU SKEPTICAL THAT IT’S

WHAT ARE YOU SKEPTICAL THAT IT’S WEAKENING AND THE FED SHOULD BE

WEAKENING AND THE FED SHOULD BE CUTTING OR MORE THAN WE KNOW?

CUTTING OR MORE THAN WE KNOW? >> THAT’S THE POINT IS

>> THAT’S THE POINT IS THE LABOR MARKET IS CLEARLY

THE LABOR MARKET IS CLEARLY WEAKENING AND WE DON’T

WEAKENING AND WE DON’T GET THE OFFICIAL PAYROLLS DATA

GET THE OFFICIAL PAYROLLS DATA BUT WE GOT THE ALTERNATIVE DATA

BUT WE GOT THE ALTERNATIVE DATA SUGGESTING IT’S WEAKENING AND

SUGGESTING IT’S WEAKENING AND YET EVERYBODY ASSUMES IT’S NOT

YET EVERYBODY ASSUMES IT’S NOT GOING TO SPILL OVER TO ANYTHING

GOING TO SPILL OVER TO ANYTHING ELSE THAT THE LABOR MARKET WILL

ELSE THAT THE LABOR MARKET WILL CONTINUE TO BE A RESILIENT.

CONTINUE TO BE A RESILIENT. THAT’S A QUESTION MARK FOR ME,

THAT’S A QUESTION MARK FOR ME, AS FAR AS THE A.I. TRADE GOES,

AS FAR AS THE A.I. TRADE GOES, YOU KNOW, CLEARLY, WE’RE

YOU KNOW, CLEARLY, WE’RE BUILDING A WHOLE LOT OF CAPACITY

BUILDING A WHOLE LOT OF CAPACITY BUT THE QUESTION IS FOR WHAT?

BUT THE QUESTION IS FOR WHAT? WILL THE KILLER APPS ACTUALLY

WILL THE KILLER APPS ACTUALLY SURFACE IS OPENA.I. THE KILLER

SURFACE IS OPENA.I. THE KILLER APP BUT I THINK WE NEED

APP BUT I THINK WE NEED SOMETHING ELSE SO THAT’S WHAT

SOMETHING ELSE SO THAT’S WHAT I’M KIND OF SKEPTICAL ABOUT

I’M KIND OF SKEPTICAL ABOUT NEAR-TERM BECAUSE THERE’S A LOT

NEAR-TERM BECAUSE THERE’S A LOT OF CAPACITY, WHERE IS THE PAY

OF CAPACITY, WHERE IS THE PAY OFF.

OFF. CHARLES: IS THERE A CHANCE AND

CHARLES: IS THERE A CHANCE AND I’VE BEEN ASKING THIS QUESTION,

I’VE BEEN ASKING THIS QUESTION, WE ALL LIVED THROUGH THE JOBLESS

WE ALL LIVED THROUGH THE JOBLESS RECOVERY KIND OF THING, THAT

RECOVERY KIND OF THING, THAT WHEN THAT PHRASE WAS POPULAR.

WHEN THAT PHRASE WAS POPULAR. COULD WE HAVE A PARADIGM SHIFT

COULD WE HAVE A PARADIGM SHIFT IN OUR ECONOMY WHERE A.I. DOES

IN OUR ECONOMY WHERE A.I. DOES JUST ENOUGH THAT WE ACTUALLY DO

JUST ENOUGH THAT WE ACTUALLY DO HAVE LESS JOBS, FEWER JOBS, BUT

HAVE LESS JOBS, FEWER JOBS, BUT GREATER PROSPERITY?

GREATER PROSPERITY? CAN THAT BE, CAN THAT EXIST?

CAN THAT BE, CAN THAT EXIST? >> THAT’S IN A WAY WHERE

>> THAT’S IN A WAY WHERE THE MARKET HAS BEEN SETTING UP

THE MARKET HAS BEEN SETTING UP FOR AND BEEN EXPERIENCING,

FOR AND BEEN EXPERIENCING, BECAUSE THE LABOR MARKET HAS

BECAUSE THE LABOR MARKET HAS BEEN WEAKENING FOR THREE MONTHS

BEEN WEAKENING FOR THREE MONTHS AND YET THE MARKET, THE S&P HAS

AND YET THE MARKET, THE S&P HAS BEEN ROARING, SO I DO THINK,

BEEN ROARING, SO I DO THINK, CHARLES, THAT FOR EXAMPLE,

CHARLES, THAT FOR EXAMPLE, PEOPLE WORRY ABOUT INFLATION,

PEOPLE WORRY ABOUT INFLATION, BUT IF YOU HAVE THE COMBINATION

BUT IF YOU HAVE THE COMBINATION OF A.I., ON TOP OF EVERYTHING

OF A.I., ON TOP OF EVERYTHING ELSE GOING ON IN THE ECONOMY, WE

ELSE GOING ON IN THE ECONOMY, WE MIGHT ACTUALLY PUT A CAP ON

MIGHT ACTUALLY PUT A CAP ON INFLATION, AND LOOK, NEAR-TERM,

INFLATION, AND LOOK, NEAR-TERM, I’M SKEPTICAL ABOUT

I’M SKEPTICAL ABOUT THE MOMENTUM.

THE MOMENTUM. LONGER TERM IT IS CLEARLY A

LONGER TERM IT IS CLEARLY A SHORT CUT TO PRODUCTIVITY AND I

SHORT CUT TO PRODUCTIVITY AND I THINK THE OPPORTUNITY IS IMMENSE

THINK THE OPPORTUNITY IS IMMENSE ACROSS SECTORS, SO YES, I DO

ACROSS SECTORS, SO YES, I DO THINK THAT IT COULD BE A MORE

THINK THAT IT COULD BE A MORE TEMPERED LABOR MARKET AND YET

TEMPERED LABOR MARKET AND YET PRODUCTIVITY THAT PICKS UP.

PRODUCTIVITY THAT PICKS UP. CHARLES: LET’S TALK ABOUT ONE

CHARLES: LET’S TALK ABOUT ONE THING YOU THINK COULD BE A

THING YOU THINK COULD BE A TAILWIND, RATE CUTS.

TAILWIND, RATE CUTS. YOU SAY HELPS IN A LOT OF WAYS

YOU SAY HELPS IN A LOT OF WAYS RIGHT, IMPROVES CASH FLOW, MAYBE

RIGHT, IMPROVES CASH FLOW, MAYBE OFFSET TARIFFS, IMPROVE REAL

OFFSET TARIFFS, IMPROVE REAL ESTATE, YOU KNOW, WE SEE MAYBE

ESTATE, YOU KNOW, WE SEE MAYBE MORTGAGES COMING DOWN, AND

MORTGAGES COMING DOWN, AND SHORT-TERM EQUITY VALUATIONS.

SHORT-TERM EQUITY VALUATIONS. HOW MANY CUTS DO YOU SEE COMING?

HOW MANY CUTS DO YOU SEE COMING? >> I SEE ANOTHER TWO, AND I

>> I SEE ANOTHER TWO, AND I WILL SAY, NEAR-TERM, YOU KNOW,

WILL SAY, NEAR-TERM, YOU KNOW, CAUTIOUS.

CAUTIOUS. LONGER TERM IN 2026 OPTIMISTIC

LONGER TERM IN 2026 OPTIMISTIC BUT THAT IS CONTINGENT ON

BUT THAT IS CONTINGENT ON THE TWO MORE RATE CUTS BECAUSE

THE TWO MORE RATE CUTS BECAUSE IF WE DO HAVE 75 BASIS POINTS

IF WE DO HAVE 75 BASIS POINTS ALL IN IT CAN IMPROVE THE CASH

ALL IN IT CAN IMPROVE THE CASH FLOWS BECAUSE COMPANIES ARE

FLOWS BECAUSE COMPANIES ARE CLEARLY ABSORBING SOME OF

CLEARLY ABSORBING SOME OF THE TARIFF COSTS, SO THEY NEED

THE TARIFF COSTS, SO THEY NEED AN OFFSET.

AN OFFSET. IT CAN CERTAINLY IMPROVE REAL

IT CAN CERTAINLY IMPROVE REAL ESTATE VALUATIONS, FOR EXAMPLE,

ESTATE VALUATIONS, FOR EXAMPLE, OR PRIVATE EQUITY VALUATIONS OR

OR PRIVATE EQUITY VALUATIONS OR VALUATIONS IN GENERAL, SO THAT

VALUATIONS IN GENERAL, SO THAT WOULD CERTAINLY BE SUPPORTIVE

WOULD CERTAINLY BE SUPPORTIVE AS WELL, AND MOST IMPORTANTLY,

AS WELL, AND MOST IMPORTANTLY, COULD IMPROVE THE LABOR MARKET

COULD IMPROVE THE LABOR MARKET BECAUSE WHAT DO COMPANIES DO

BECAUSE WHAT DO COMPANIES DO WHEN THEY ARE UNCERTAIN OR WHEN

WHEN THEY ARE UNCERTAIN OR WHEN THEY ARE ABSORBING COSTS

THEY ARE ABSORBING COSTS SOMEWHERE ELSE?

SOMEWHERE ELSE? THEY ARE HOLDING OFF ON HIRING

THEY ARE HOLDING OFF ON HIRING MAYBE THEY ARE EVEN LAYING OFF

MAYBE THEY ARE EVEN LAYING OFF WORKERS SO IF THE FED COULD

WORKERS SO IF THE FED COULD CUSHION THAT BY GETTING SOME OF

CUSHION THAT BY GETTING SOME OF THAT CASH FLOW BACK TO THEM,

THAT CASH FLOW BACK TO THEM, FROM LOWER INTEREST RATES THAT

FROM LOWER INTEREST RATES THAT WOULD HELP.

WOULD HELP. CHARLES: SO JUST REAL QUICK WE

CHARLES: SO JUST REAL QUICK WE DIDN’T GET THE JOBS REPORT,

DIDN’T GET THE JOBS REPORT, RIGHT?

RIGHT? WHAT IF IT HAD COME IN NEGATIVE

WHAT IF IT HAD COME IN NEGATIVE AND WE PLAYING THE GUESSING GAME

AND WE PLAYING THE GUESSING GAME AND IT FEELS LIKE THE FED IS SO

AND IT FEELS LIKE THE FED IS SO FAR BEHIND THE NEXT CUT HAS TO

FAR BEHIND THE NEXT CUT HAS TO BE 50 BASIS POINTS ONCE WE

BE 50 BASIS POINTS ONCE WE GET THE DATA.

GET THE DATA. >> YEAH, WELL IF WE

>> YEAH, WELL IF WE GET THE DATA, AND YOU KNOW LOOK.

GET THE DATA, AND YOU KNOW LOOK. WHETHER YOU GET 25 BASIS POINTS

WHETHER YOU GET 25 BASIS POINTS AT THE END OF THIS MONTH OR IN

AT THE END OF THIS MONTH OR IN ANOTHER 25 BASIS POINTS IN

ANOTHER 25 BASIS POINTS IN DECEMBER, I THINK THAT IT’S

DECEMBER, I THINK THAT IT’S CLOSE ENOUGH FOR THE FED TO SAY

CLOSE ENOUGH FOR THE FED TO SAY WE’RE GOING TO ASSUME

WE’RE GOING TO ASSUME THIS MEASURED APPROACH BUT I DO

THIS MEASURED APPROACH BUT I DO THINK THEY NEED TO ACT CHARLES

THINK THEY NEED TO ACT CHARLES BECAUSE WE GOT THE A DID P

BECAUSE WE GOT THE A DID P NUMBERS AND THEY WERE NEGATIVE

NUMBERS AND THEY WERE NEGATIVE LAST MONTH REVISED TO SLIGHTLY

LAST MONTH REVISED TO SLIGHTLY NEGATIVE THE MONTH BEFORE AND

NEGATIVE THE MONTH BEFORE AND SO, YOU KNOW, WHETHER WE ACT

SO, YOU KNOW, WHETHER WE ACT BACK TO BACK OR 50 BASIS POINTS

BACK TO BACK OR 50 BASIS POINTS WE’LL TAKE IT EITHER WAY.

WE’LL TAKE IT EITHER WAY. CHARLES: LET’S TALK ABOUT

CHARLES: LET’S TALK ABOUT SECTORS.

SECTORS. YOU ARE STILL SEEING

YOU ARE STILL SEEING OPPORTUNITIES IN THE MARKETS AND

OPPORTUNITIES IN THE MARKETS AND THIS IS JUST IN THE PUBLICLY

THIS IS JUST IN THE PUBLICLY TRADED MARKETS, FINANCIALS,

TRADED MARKETS, FINANCIALS, HEALTHCARE, INDUSTRIALS, DATA

HEALTHCARE, INDUSTRIALS, DATA CENTERS AND POWER GENERATORS.

CENTERS AND POWER GENERATORS. LET’S GO TO INDUSTRIALS BECAUSE

LET’S GO TO INDUSTRIALS BECAUSE YOU KNOW LIKE HOMEBUILDERS HAVE

YOU KNOW LIKE HOMEBUILDERS HAVE BEEN BRINGING INDUSTRIALS DOWN

BEEN BRINGING INDUSTRIALS DOWN THE NUMBER ONE PERFORMER FOR A

THE NUMBER ONE PERFORMER FOR A WHILE SLIPPING A LITTLE BIT SO

WHILE SLIPPING A LITTLE BIT SO YOU HAVE TO BE SELECTIVE RIGHT?

YOU HAVE TO BE SELECTIVE RIGHT? >> IT IS A CYCLICAL SECTOR BUT

>> IT IS A CYCLICAL SECTOR BUT AT THE SAME TIME, YOU KNOW IT’S

AT THE SAME TIME, YOU KNOW IT’S REALLY UNDERPINNED BY A LOT OF

REALLY UNDERPINNED BY A LOT OF THE SECULAR TRENDS HAPPENING.

THE SECULAR TRENDS HAPPENING. IF YOU THINK ABOUT WHAT

IF YOU THINK ABOUT WHAT THIS ADMINISTRATION IS TRYING TO

THIS ADMINISTRATION IS TRYING TO DO IS CAUSE A WAVE OF ONSHORING

DO IS CAUSE A WAVE OF ONSHORING AND I THINK IT’S LIKELY TO BE

AND I THINK IT’S LIKELY TO BE SUCCESSFUL, SO IT’S ALL ABOUT

SUCCESSFUL, SO IT’S ALL ABOUT LOCALIZATION AND SUPPLY CHAINS

LOCALIZATION AND SUPPLY CHAINS AND TO DO THAT YOU DO NEED QUITE

AND TO DO THAT YOU DO NEED QUITE A BIT OF THOSE INDUSTRIAL

A BIT OF THOSE INDUSTRIAL ACTIVITIES.

ACTIVITIES. CHARLES: LET’S TALK PRIVATE

CHARLES: LET’S TALK PRIVATE MARKETS VS. PUBLIC MARKETS.

MARKETS VS. PUBLIC MARKETS. THE VALUE PROPOSITION FOR YOU IS

THE VALUE PROPOSITION FOR YOU IS PRETTY CLEAR.

PRETTY CLEAR. CHEAPER VALUATIONS, GREATER

CHEAPER VALUATIONS, GREATER OPPORTUNITY, FASTER EARNINGS

OPPORTUNITY, FASTER EARNINGS GROWTH, BETTER PROFIT MARGINS.

GROWTH, BETTER PROFIT MARGINS. IS THERE ANYTHING THAT WE SHOULD

IS THERE ANYTHING THAT WE SHOULD BE WORRIED ABOUT NEGATIVE

BE WORRIED ABOUT NEGATIVE HEADLINES COME OUT ABOUT PRIVATE

HEADLINES COME OUT ABOUT PRIVATE CREDIT, SOME OF THESE THINGS,

CREDIT, SOME OF THESE THINGS, SOME THINGS HAVE BLOWN UP.

SOME THINGS HAVE BLOWN UP. WE SEE STOCKS LIKE BLUE OWL

WE SEE STOCKS LIKE BLUE OWL PULLING BACK AND BY THE SAME

PULLING BACK AND BY THE SAME TOKEN, RETAIL INVESTORS HAVE

TOKEN, RETAIL INVESTORS HAVE CLAMMERRED FOR ACCESS TO

CLAMMERRED FOR ACCESS TO THIS FOR A LONG TIME.

THIS FOR A LONG TIME. >> RIGHT AND THEY ARE GETTING

>> RIGHT AND THEY ARE GETTING ACCESS TO THAT.

ACCESS TO THAT. NO I WOULDN’T NECESSARILY SAY

NO I WOULDN’T NECESSARILY SAY CHARLES I’M WORRIED ABOUT ANY OF

CHARLES I’M WORRIED ABOUT ANY OF THOSE THINGS.

THOSE THINGS. I DO THINK THE RATE CUTS GO A

I DO THINK THE RATE CUTS GO A LONG WAY TO SUPPORT PRIVATE

LONG WAY TO SUPPORT PRIVATE MARKETS BUT I’LL TAKE A

MARKETS BUT I’LL TAKE A STEPFATHER AND SAY I’M WORRIED

STEPFATHER AND SAY I’M WORRIED MID-TERM ABOUT THE PUBLIC MARKET

MID-TERM ABOUT THE PUBLIC MARKET VOLATILITY AND ONE OF

VOLATILITY AND ONE OF THE REASONS WHY THIS IS EVEN A

THE REASONS WHY THIS IS EVEN A GREATER POINT TO EMPHASIZE IS

GREATER POINT TO EMPHASIZE IS BECAUSE PRIVATE MARKETS GIVE YOU

BECAUSE PRIVATE MARKETS GIVE YOU THAT DIVERSIFICATION.

THAT DIVERSIFICATION. FOR EXAMPLE, INFRASTRUCTURE HAS

FOR EXAMPLE, INFRASTRUCTURE HAS ABOUT .24% TO GLOBAL 60/40, AND

ABOUT .24% TO GLOBAL 60/40, AND PRIVATE EQUITIES NOT GOING TO

PRIVATE EQUITIES NOT GOING TO WHIP SAW LIKE PUBLIC MARKETS ARE

WHIP SAW LIKE PUBLIC MARKETS ARE GOING TO WHIP SAW ON EACH

GOING TO WHIP SAW ON EACH HEADLINE.

HEADLINE. CHARLES: JUST SORT OF FOLLOW

CHARLES: JUST SORT OF FOLLOW WHAT THE RICH FOLKS ARE DOING IF

WHAT THE RICH FOLKS ARE DOING IF YOU CAN.

YOU CAN. I MEAN GET ACCESS TO IT.

I MEAN GET ACCESS TO IT. THIS IS WHAT YOU’RE TRYING TO DO

THIS IS WHAT YOU’RE TRYING TO DO RIGHT PARTLY?

RIGHT PARTLY? THAT’S RIGHT INCREASE AND WE’VE

THAT’S RIGHT INCREASE AND WE’VE ACTUALLY HAD A PRIVATE EQUITY

ACTUALLY HAD A PRIVATE EQUITY EVERGREEN SOLUTION FOR PRIVATE

EVERGREEN SOLUTION FOR PRIVATE CLIENTS FOR 16 YEARS, SO IT IS

CLIENTS FOR 16 YEARS, SO IT IS INCREDIBLY, INCREASINGLY

INCREDIBLY, INCREASINGLY ACCESSIBLE.

ACCESSIBLE. CHARLES: GREAT STUFF.

CHARLES: GREAT STUFF. I’M SO LUCKY TO HAVE YOU ON A

주요 어휘

어휘	의미
market /ˈmɑːrkɪt/ A1	noun - 시장
navigate /ˈnævɪɡeɪt/ B1	verb - 항해하다 verb - 헤쳐 나가다
constructive /kənˈstrʌktɪv/ B2	adjective - 건설적인
difficult /ˈdɪfɪkəlt/ A2	adjective - 어려운
investment /ɪnˈvɛstmənt/ B1	noun - 투자
strategy /ˈstrætɪdʒi/ B2	noun - 전략
optimism /ˈɒptɪmɪzəm/ B2	noun - 낙관주의
skepticism /ˈskɛptɪsɪzəm/ C1	noun - 회의주의
momentum /moʊˈmɛntəm/ B2	noun - 기세
volatile /ˈvɒlətaɪl/ C1	adjective - 변동성이 큰
diversification /dɪˌvɜːrsɪfɪˈkeɪʃən/ C1	noun - 다각화
absorb /əbˈsɔːrb/ B1	verb - 흡수하다
infrastructure /ˈɪnfrəstrʌktʃər/ C1	noun - 인프라
localization /ˌloʊkəlaɪˈzeɪʃən/ C1	noun - 현지화
secular /ˈsɛkjʊlər/ C1	adjective - 세속적인 adjective - 장기적인